Inflacja wzrośnie jesienią, ale powoli

O 0,8 punktu wzrósł w kwietniu w stosunku do marca Wskaźnik Przyszłej Inflacji, prognozujący z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem kierunek zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych. Był to piąty z kolei miesiąc wzrostu wskaźnika – informuje Maria Drozdowicz z Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych BIEC.

Inflacja wzrośnie jesienią, ale powoli

– W gospodarce wraz z postępującym ożywieniem, pojawiają coraz bardziej sprzyjające warunki do wzrostu cen. Biorąc pod uwagę wyprzedzenia wskaźnika rzędu 8-10 miesięcy w stosunku do CPI, wyższych od dotychczasowych poziomów inflacji można spodziewać się jesienią tego roku – ocenia Drozdowicz.

Wśród 7 składowych wskaźnika działających w kierunku szybszego wzrostu cen w ostatnich miesiącach przeważają te, które decydują o kosztach funkcjonowania przedsiębiorstw. W całym 2013 roku różne kategorie kosztów podlegały zdecydowanemu ograniczeniu. Przedsiębiorstwa redukowały koszty pracy, wyzbywały się niewykorzystywanych środków trwałych, poszukiwały tańszych dostawców. Działania te pozwalały przedsiębiorcom zachować konkurencyjność i przetrwać okres spowolnienia gospodarczego, dla konsumentów zaś oznaczało to niższą inflację.

– Obserwowany w ostatnich miesiącach wzrost kosztów ma więc charakter relatywny, w stosunku do bardzo niskiego poziomu z ubiegłego roku – zastrzega Drozdowicz.

Największy wzrost odnotowano w przypadku cen usług świadczonych na rzecz przedsiębiorstw. W drugiej połowie 2013 roku ceny usług transportowych i magazynowych systematycznie spadały. Obecny ich wzrost (ostatnie dostępne dane są za styczeń 2014 r.) wynikał głównie z wyższych cen transportu lądowego i rurociągowego. Ceny pozostałych kategorii usług (gospodarka magazynowa, działalność pocztowa i kurierska) pozostały stabilne w stosunku do poprzedniego miesiąca, zaś ceny transportu wodnego spadły.

Drozdowicz, inflacja, 14.4.14

Kolejne czynniki proinflacyjne to nieco wyższe jednostkowe koszty pracy oraz wyższe koszty w przeliczeniu na jednostkę wyrobu.

– Obie kategorie kosztów spadały systematycznie od 2011 roku, co świadczy o procesach efektywnościowych dokonujących się w firmach. Tak więc obserwowany od jesieni ub. roku niewielki jak na razie wzrost obu kategorii kosztów jest poniżej swych lokalnych szczytów sprzed spowolnienia gospodarczego – wyjaśnia Drozdowicz.

Ostatnie dostępne dane (grudzień 2013 r.) wskazują na wzrost cen importu. Wzrost ten na razie należy traktować krótkookresowo. Odzwierciedla on bowiem przede wszystkim osłabienie złotego z przełomu i początku 2014 roku. Wobec dominujących spadków cen importu, które obserwowaliśmy w drugiej połowie ubiegłego roku, ostatnie zawirowania na rynku walutowym nie powinny przyczynić się do nasilenia presji inflacyjnej.

Odsetek wykorzystania mocy produkcyjnych w sektorze przedsiębiorstw wzrósł na koniec 2013 roku o niecałe 2 punkty procentowe i wynosi obecnie około 76 proc. Tym samym osiągnął poziom sprzed ostatniego spowolnienia. Przedsiębiorcy mają więc jeszcze spory zapas niewykorzystanych mocy, co wpłynie stabilizująco na inflację. Dodatkowym czynnikiem stabilizującym inflację jest niska skłonność przedsiębiorców do inwestowania w poszerzenie mocy wytwórczych.

Czynniki decydujące o wielkości popytu wewnętrznego nie stanowią zagrożenia dla stabilności cen w najbliższym czasie. Podaż pieniądza M3 wzrosła w stosunku do poprzedniego miesiąca w niewielkim stopniu i to głównie dzięki wzrostowi depozytów gospodarstw domowych, co najprawdopodobniej miało związek z wypłatami „trzynastek”. Dynamika zadłużania się gospodarstw domowych z tytułu kredytów co prawda poprawia się w ostatnich miesiącach, jednak boom kredytowy nam nie zagraża.

Wyraźnie obniżyły się w stosunku do sytuacji sprzed miesiąca oczekiwania producentów wzrostu cen produkowanych przez nich wyrobów. Zdecydowanie niższe oczekiwania na wzrost cen wyrażają przede wszystkim producenci artykułów spożywczych odzieży i wyrobów tekstylnych, czyli te branże, które jako pierwsze mogą odczuć spadek eksportu do Rosji.

OF

Drozdowicz, inflacja, 14.4.14

Tagi


Artykuły powiązane

Co wiemy o inflacji płacowej?

Kategoria: VoxEU
Spirale płacowo-cenowe są mniej prawdopodobne przy niskiej inflacji i zakotwiczonych oczekiwaniach. Efekt przenoszenia jest większy w przypadku szoków popytowych.
Co wiemy o inflacji płacowej?

Tydzień w gospodarce

Kategoria: Raporty
Przegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (16–20.05.2022) – źródło: dignitynews.eu
Tydzień w gospodarce