Niepewność ogranicza wzrost gospodarczy

Cały kończący się rok 2015 charakteryzował się stabilną dynamiką wzrostu, której towarzyszyła niewielka deflacja oraz duża niepewność płynąca głównie z otocznia naszej gospodarki. Utrzymujący się od lipca 2014 r. spadek cen konsumenckich oraz nieco głębszy spadek cen producentów utrudniał firmom realizowanie zaplanowanych zysków. Niepewność otoczenia ograniczała ich ekspansję i plany inwestycyjne.

– Jak na razie niewiele wskazuje na to, aby w nadchodzącym 2016 r. nastąpiło wyraźnie przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego pomimo, że prawdopodobnie deflacja w drugim półroczu 2016 r. wygaśnie, zaś do funkcjonowania w warunkach niepewności zewnętrznej i wewnętrznej przedsiębiorcy będą musieli się przyzwyczaić – prognozuje rozwój koniunktury Maria Drozdowicz z BIEC.

Spośród ośmiu składowych wskaźnika cztery uległy poprawie w stosunku do wartości sprzed miesiąca, dwie pozostały na niezmienionym poziomie i dwie uległy pogorszeniu.

Tempo napływu nowych zamówień do przedsiębiorstw nie uległo istotnej zmianie w stosunku do sytuacji sprzed miesiąca. Od maja 2015 r. zamówienia do firm napływają jednak coraz wolniej. Dotyczy to zarówno zamówień realizowanych na rynek krajowy jak i kierowanych do zagranicznych odbiorców.

– Ostatnie osłabienie złotego może nieco poprawić konkurencyjność cenową polskiej oferty eksportowej, jednak efekty osłabienia krajowej waluty są dla eksporterów na ogół krótkotrwałe. Branże szczególnie dotknięte długotrwałym spadkiem zamówień to przede wszystkim przemysł odzieżowy i tekstylny oraz metalurgiczny – komentuje Drozdowicz.

Poziom zapasów wyrobów gotowych w magazynach firm nie zmienił się w stosunku do poprzedniego miesiąca, jednak od lipca 2015 r. zgromadzonych towarów systematycznie przybywało. Przedsiębiorstwa na ogół odwlekają decyzję o ograniczeniu produkcji nawet jeśli zamówienia kurczą się przez kilka kolejnych miesięcy. Część niesprzedanej produkcji trafia wówczas do magazynów i takie zjawisko najprawdopodobniej miało miejsce w drugiej połowie 2015 roku.

Odkładanie gotowych produktów w magazynach, zwłaszcza w warunkach spadających cen podnosi koszty funkcjonowania przedsiębiorstw. Sytuacja ta znajduje swe odzwierciedlenie w opiniach menedżerów na temat stanu finansów zarządzanych przez nich firm. Od czerwca 2015 r. przedsiębiorcy systematycznie informują o pogarszającej się sytuacji finansowej. Co prawda w ostatnich dwóch miesiącach zmniejszył się nieco odsetek przedsiębiorstw negatywnie oceniających swą kondycję finansową, jednak jak na razie poprawa była niewielka.

Główne bolączki przedsiębiorstw to szybciej rosnące koszty prowadzenia działalności gospodarczej w relacji do tempa wzrostu przychodów. Przede wszystkim pogarsza się relacja kosztów magazynowania oraz kosztów pracy do uzyskiwanych przychodów.

Nieznacznie poprawiły się oceny ogólnej sytuacji gospodarczej, choć przewaga optymistów nad pesymistami jest ciągle niewielka – około 4 proc.

Ostatnie dane wskazują na niewielki wzrost wydajności pracy w sektorze przedsiębiorstw produkcyjnych. Jednak w 2015 roku wydajność pracy w przemyśle spadła o ponad 5 proc., zaś od swego ostatniego szczytu z końca 2013 o ponad 7 proc.

Od trzech miesięcy obserwujemy nieco wyższą niż w pierwszej połowie roku podaż pieniądza M3. Rosły głównie depozyty gospodarstw domowych i był to zapewne opóźniony efekt wzrostu wynagrodzeń, jaki miał miejsce w ostatnim roku. W dalszym ciągu jednak konsumenci podchodzą z rezerwą do finansowania zakupów kredytem bankowym, co ogranicza perspektywy na istotny wzrost popytu konsumpcyjnego.

Najmniej optymistyczne informacje płyną z warszawskiej giełdy. Jej podstawowy indeks – WIG, od początku roku stracił ponad 6 proc., zaś w stosunku do swego ostatniego lokalnego szczytu z maja 2015 r. – przeszło 13 proc. Niewiele wskazuje na przełamanie tej niekorzystnej tendencji, a spadek wartości firm zagraża planom inwestycyjnym przedsiębiorstw.

OF

Poprzednie zdjęcie> Następne zdjęcie Zamknij pokaz zdjęć