W gospodarce bez recesji i bez wzrostu

Do niewielkiego wzrostu wskaźnika w największym stopniu przyczyniła się poprawa ocen menedżerów przedsiębiorstw dotyczących ogólnej sytuacji gospodarczej kraju i jego perspektyw w najbliższych miesiącach. Był to najpoważniejszy jednorazowy wzrost tych ocen w ciągu ostatnich dwóch lat. Mimo to wśród przedsiębiorców dominują negatywne nastroje, o czym świadczy przewaga odsetka menedżerów, którzy spodziewają się dalszego pogarszania sytuacji gospodarczej w kraju.

Przedsiębiorstwa odczuły niewielką poprawę w napływie nowych zamówień. Na razie jest ona nieistotna w porównaniu do spadków, które dominowały od początku roku. Trwa zaledwie dwa miesiące i dotyczy w większym stopniu zamówień pochodzących od zagranicznych odbiorców niż z rynku krajowego. Relatywnie dobra koniunktura w gospodarce niemieckiej oraz spadek wartości złotego stymulują aktywność gospodarczą eksporterów. Stosunkowo najlepiej portfel zamówień oceniali w ostatnim miesiącu producenci trwałych dóbr konsumpcyjnych a w szczególności producenci mebli oraz branża tekstylna. Najgorsze oceny pochodziły od producentów wyrobów elektronicznych i samochodów – informuje Maria Drozdowicz.

Niewielka poprawa portfela zamówień w przedsiębiorstwach produkcyjnych spowodowała równie nieznaczny spadek zapasów wyrobów gotowych w magazynach. Zmiany zapasów w ostatnich miesiącach są jednak bardzo małe i raczej wskazują na wyczekiwanie przedsiębiorców aż wyklaruje się sytuacja gospodarcza w kraju i na świecie.

Od kwietnia zapasy wyrobów gotowych w magazynach przedsiębiorstw ulegały systematycznemu spadkowi. Przedsiębiorcy redukowali ich poziom obawiając się wyraźnego spowolnienia produkcji przemysłowej, co nastąpiło dopiero w październiku. Można więc sądzić, że obecnie w większości branż nie występuje zjawisko utrzymywania nadmiernych zapasów. Jeśli w najbliższych miesiącach w wyniku spowolnienia zamówienia będą dalej spadały, podniesie to okresowo poziom zapasów wyrobów gotowych nim przedsiębiorcy ograniczą produkcję.

Podobnie niewielkie zmiany w ostatnich miesiącach obserwowane są w ocenach przedsiębiorców na temat sytuacji finansowej w zarządzanych przez nich firmach. Od początku roku utrzymuje się około dziesięcioprocentowa przewaga menadżerów uznających, że sytuacja finansowa w przedsiębiorstwach pogarsza się.

Październikowe dane wskazują na nieznaczny i najwolniejszy od kwietnia br. wzrost podaży pieniądza M3. Wynikało to z wolniejszego przyrostu depozytów przedsiębiorstw i gospodarstw domowych. Wolniej wzrastała również ilość gotówki w obiegu. Z utrzymywaniem się tej tendencji należy liczyć się w najbliższych miesiącach. Redukcja przychodów przedsiębiorstw oraz coraz wolniej rosnące wynagrodzenia będą ograniczały wzrost depozytów bankowych firm i gospodarstw domowych.

Ostatnia składowa działająca w kierunku wzrostu wskaźnika to notowania na warszawskiej giełdzie. Realne wartości WIG‐u w październiku wzrosły w stosunku do poprzedniego miesiąca o blisko 2 proc., jednak w dalszym ciągu są one o ok. 22 proc. poniżej swego ostatniego szczytu z kwietnia br.

Na rzecz spadku wskaźnika działały w tym miesiącu spadek wartości kredytów konsumenckich oraz pogorszenie wydajności pracy. Pomimo zachęt ze strony banków gospodarstwa domowe ograniczyły w ostatnim miesiącu kredytowanie swych zakupów. W szczególności dotyczy to kredytów zaciąganych na poczet zakupu mieszkania. Zmniejsza się zdolność kredytowa gospodarstw domowych. Ponadto ceny mieszkań spadają i część klientów prawdopodobnie oczekuje dalszego ich spadku, a w konsekwencji odkłada decyzję o zakupie.

Wydajność pracy w sektorze przedsiębiorstw pogorszyła się, choć spadek w ostatnim miesiącu nie był wielki. Od początku roku wydajność pracy w firmach nie poprawia się oscylując wokół zbliżonych wartości – ocenia Maria Drozdowicz z BIEC.

WWK listopad 2011

Zamknij pokaz zdjęć