Europejski Bank Centralny powinien obniżyć stopy proc. o 25 pb. po czwartkowym posiedzeniu – napisano w raporcie Goldman Sachs Economic Research. Bank prognozuje też obniżki stóp o 25 pb. po posiedzeniach w czerwcu, lipcu i wrześniu 2025 r.
„Oczekujemy, że Rada Prezesów EBC dokona szóstej z rzędu obniżki o 25 pb. na posiedzeniu w czwartek. Wynika to z faktu, że inflacja nadal spada w kierunku 2 proc.; perspektywy wzrostu PKB znacznie się pogorszyły po ogłoszeniu taryf celnych USA; oraz warunki finansowe znacznie się zacieśniły” – podali analitycy Goldman Sachs.
„Uważamy, że kolejna obniżka o 25 pb. w czerwcu jest wysoce prawdopodobna, biorąc pod uwagę prawdopodobną obniżkę prognoz EBC, a następnie oczekujemy, że Rada Prezesów EBC dokona obniżki na posiedzeniu w lipcu. W naszej ostatniej obniżce prognoz gosp. dodaliśmy kolejną obniżkę stóp proc. we wrześniu, aby uzyskać poziom docelowy stopy depozytowej na poziomie 1,5 proc., przy założeniu braku wzrostu PKB w III i IV kwartale, a także umiarkowanym niedoszacowaniu inflacji w 2026 r.” – dodali.
W raporcie podano, że decyzja w czwartek może wynikać z możliwego negatywnego wpływu taryf USA na perspektywy dla wzrostu PKB w strefie euro.
„Rada Prezesów EBC prawdopodobnie uzna rosnące ryzyko spadkowe dla wzrostu PKB i zauważy, że napięcia handlowe zwiększają niepewność wokół perspektyw dla inflacji. Oczekujemy, że Rada Prezesów EBC usunie frazę o znacznie mniej restrykcyjnej polityce, ale zachowa w niezmienionej formie resztę komunikatu” – napisano.
„Podczas konferencji prasowej spodziewamy się, że prezeska Christine Lagarde zasygnalizuje większe obawy dotyczące wzrostu gospodarczego z powodu napięć handlowych, ale nie będzie sygnalizować przyszłych kroków w kwestii stóp. Lagarde może również zasugerować, że niedawna aprecjacja euro i ostrożne podejście UE do odwetu wobec taryf USA zmniejszyły niektóre obawy dotyczące wpływu taryf na inflację” – dodano.
Podczas posiedzenia 5-6 marca Rada Prezesów EBC obniżyła główne stopy proc. o 25 pb. Stopy procentowe depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym zostały obniżone, odpowiednio, do 2,50 proc., 2,65 proc. i 2,90 proc.
Decyzja była zgodna z oczekiwaniami ankietowanych przez agencję Bloomberg. Podczas poprzedniego posiedzenia EBC obniżył stopy proc. o 25 pb. W tym cyklu łagodzenia polityki monetarnej stopa depozytowa została obniżona o 150 pb.
Następne posiedzenie EBC odbędzie się 16–17 kwietnia 2025 r.
kek/ gor/
