Autor: Anna Wielopolska

Korespondentka Obserwatora Finansowego w USA.

Hong Kong nad Tamizą

Publicyści i politycy po obu stronach oceanu wskazują że 23 czerwca to był „moment Thatcher”. Różnią się jednak fundamentalnie w tym czy Thatcher by Brexit poparła, czy odwrotnie.
Hong Kong nad Tamizą

Erudycyjne pożegnanie z kosmopolityczną, liberalną Wielką Brytanią, jaką stworzyła Margaret Thatcher, jednocześnie z nadzieją, że może jednak pożegnaniem się nie okaże, dał John Micklethwait, redaktor naczelny Bloomberga.

Zauważa, że i wprowadzenie liberalizmu, i obecna decyzja nie są wynikiem oświeconej debaty o wyborze ideologii, a skutkiem splotu wydarzeń, które 35 lat temu wydobyły na światło dzienne atrakcyjny pragmatyzm Thatcher, obecnie zaś wypromowały chęć uderzenia w polityków.

wkaznikiW Ameryce Brexit powoduje podwyższoną nerwowość, albowiem jeśli Brytyjczycy okazali się na tyle niemądrzy, jak pisze Edward Luce w Financial Times, że przegłosowali Brexit, tak i Ameryka może obudzić się prezydentem Donaldem Trumpem.

Desmond Lachman z American Enterprise Institute przypomina, że tak, jak przed wyborami w 2008 roku bankructwo firmy Lehman Brothers gwałtownie zmieniło ekonomiczne uwarunkowania decyzji wyborców, tak obecnie może zadziałać Brexit.

finanse-publiczneGeneralnie, co do wyniku referendum, nawet finansowi „guru” obstawiali źle. Algorytmy pobiły traderów i inwestorów i dokonały lepszych wyborów alokując kapitał przed brytyjskim referendum – wybrały bezpieczne lokaty, jak rządowe obligacje, jen i złoto.

Zbyt wielu inwestorów uległo emocjom wybierając wynik, który wolało widzieć, ale, jak stwierdził znany historyk ekonomiczny Niall Ferguson z Harvardu, który udziela konsultacji firmom inwestycyjnym, w przypadku brytyjskiego referendum przewidzenie wyniku było kwestią szczęścia w zgadywaniu a nie racjonalnej analizy.

George Soros, którego decyzje przez minione 25 lat uważnie śledzili wszyscy inwestycyjni menadżerowie, źle zakładał iż Brytyjczycy odrzucą Brexit i obstawił na zwyżkę funta. Dlatego na przykład Fort LP, inwestycyjna firma zarządzająca ok. 2 mld aktywów, przy pomocy algorytmicznych modeli wygrała — podczas gdy jej szefowie spodziewali się iż Wielka Brytania pozostanie w UE, algorytmy w oparciu o analizę globalnego rynku „wybrały” inwestycje takie jak jen i rządowe obligacje, które zyskały na wyniku referendum. Portfolio Fort LP zyskało 3 procent.

rynki-finansoweWspomniany już wyżej Desmond Lachman krytykuje politykę pobrexitową, którą prowadzi Mark Carney, szef Banku Anglii. W przypadku pożaru w teatrze, generalnie nie jest dobrze kiedy szef straży pożarnej krzyczy „Pożar!” i zapowiada, że zamierza podsycać płomienie, a to właśnie zdaniem Lachmana robi Carney.

Brexit zdaniem wielu obserwatorów będzie miał „pewien” wpływ na amerykańską gospodarkę. Nie będzie miał natomiast wpływu na Fed i wzrost stów procentowych w USA – twierdzi Adam Posen, szef Peterson Institute for International Economics.

finanse-publiczneKonsekwencje długoterminowe Brexitu dają ogromne pole do analiz – od skrajnego sceptycyzmu do ocen skrajnie optymistycznych. Te ostatnie to na przykład magiczne myślenie Amerykanów popierających Brexit i głoszących iż Wielka Brytania bez łańcuchów Unii Europejskiej stanie się Hong Kongiem nad Tamizą. Taki sposób myślenia krytykuje James Pethokoukis z American Enterprise Institute, twierdząc, że będzie to raczej trudne w kraju wolności gospodarczej, o wysokim współczynniku konkurencyjności na tle świata. >>więcej

Analitycy z  Centrum Adama Smitha piszą w obszernym opracowaniu, że ważne jest, by Wielka Brytania osiągnęła status jaki dają EEA i EFTA. Ważny, by zrobić to stopniowo. Tak, by amortyzować krótkoterminowe negatywne skutki.

Były szef Fed Ben Bernanke pisze dla Brookings Institute, że globalnie brexitowy szok jest transmitowany głównie poprzez rynki finansowe, ale wzmocnienie dolara i spadek cen na giełdzie był, jak dotąd, umiarkowany. Na dłuższą metę koszty ekonomiczne, jakie poniosą Brytyjczycy przeważą nad zyskami. Koszty dla Unii Europejskiej będą polityczne.

Nerwowość panuje również w Niemczech. Dla Niemiec gospodarka Wielkiej Brytanii, druga największa w Europie, jest zbyt ważna aby „karać” Brytyjczyków przez zerwanie handlowych więzi. Wyspy Brytyjskie to trzeci największy rynek dla niemieckiego eksportu. Jego wartość zwiększyła się  w ubiegłym roku o 13 proc. do 90 mld euro, a gospodarka Niemiec opiera się na eksporcie.

Dean Baker, jeden z dyrektorów Center for Economic and Policy Research, pyta z kolei czy decyzja Brytyjczyków nareszcie spowoduje odejście Unii Europejskiej od polityki austerity. Bo jeśli nie, to Brexit będzie zaledwie pierwszą częścią bardzo nieszczęśliwej historii.

rynki-finansoweFed toczy historyczną bitwę z samą sobą o własne, nawzajem sprzeczne cele – uważa Conor Sen z  funduszu inwestycyjnego New River Investment. Jego zdaniem o ile komitet Rezerwy utrzymuje politykę monetarną przychylną wzrostowi gospodarczemu poprzez utrzymywanie dostępnego kredytu, o tyle regulacyjne ramię Rezerwy, którego zadaniem jest wypracowanie bardziej stabilnego systemu finansowego, wprowadza takie wymagania wobec banków i firm inwestycyjnych, które ubocznie skutkują drożeniem kredytów.

makroekonomia

Rozwój amerykańskiej gospodarki świetnie pokazuje wykres American Institute for Economic Research. Linia rozwoju wije się dość spokojnie — żadnych skoków, ani w dół ani w górę.

pieniadzePolska także pojawiła się w ważnych publikacjach. Kiedy cały świat wybiera zieloną energię aby likwidować wyziewy CO2, Polska powraca do epoki węgla kamiennego – krytycznie pisze Bloomberg. Nie z powodów ekonomicznych, a jedynie politycznych.

wkazniki

Na koniec — co zrobić z Wenezuelą? Mark Weisbrot uważa, że najlepsze co mogą zrobić USA to zakończyć natychmiast polityczną interwencję w tym kraju.

Steve Hanke z CATO Institute sugeruje zaś, by jak najszybciej „zdolaryzować” gospodarkę. Wystarczy, jego zdaniem, porównać PKB „Chavismo”, czyli andyjskiego socjalizmu w Wenezueli operującego bolivarami, do zdolaryzowanego Chavismo w Ekwadorze — krzywa Wenezueli od 1999 do 2016 roku zeszła do zera, krzywa Ekwadoru poszła w tym czasie o 100 proc. w górę.

wkazniki
finanse-publiczne
rynki-finansowe
finanse-publiczne
rynki-finansowe
makroekonomia
pieniadze
wkazniki

Otwarta licencja


Tagi


Artykuły powiązane

Jak Stany Zjednoczone radziły sobie wcześniej z wysoką inflacją

Kategoria: Analizy
Aktualna inflacja w USA pozostaje blisko poziomów z okresu czarnej dekady bankowości centralnej, czyli lat siedemdziesiątych. Czy odpowiedzialnością za wysoką inflację z tamtych czasów możemy obarczyć szoki podażowe?
Jak Stany Zjednoczone radziły sobie wcześniej z wysoką inflacją