Cięcia fiskalne PIIGS mogą zagrozić stabilności strefy euro

Nie milknie debata na temat losu PIIGS (Portugalii, Irlandii, Włoch, Grecji i Hiszpanii). Naked Capitalism zamieszcza analizę sytuacji fiskalnej zagrożonych krajów (autor włącza też do tej grupy USA, Japonię i Wielką Brytanię) ekonomisty Roberta Parenthaua z Levy Instititute. Jego zdaniem fakt, że gospodarki w erze globalizacji są tak blisko ze sobą związane, powoduje konieczność stworzenia mapy równowagi fiskalnej na świecie. Autor podkreśla, że należałoby dokonywać redukcji równomiernie we wszystkich sektorach. W innym przypadku nie tylko może dojść do destabilizacji w krajach zagrożonych, ale w całej eurostrefie. Parenthau dodaje, że prosty rachunek zerowania się przychodów i wydatków nie dotyczy całych sektorów gospodarki.

The financial balance of any one sector can be in surplus, in balance, or in deficit. The only requirement is, regardless of how many sectors we choose to divide the whole economy into, the sum of the sectoral financial balances must equal zero.

For example, if we divide the economy into three sectors – the domestic private (households and firms), government, and foreign sectors, the following identity must hold true:

Domestic Private Sector Financial Balance + Fiscal Balance + Foreign Financial Balance = 0

(…) All three sectors could run a financial balance, but they cannot all accomplish a financial surplus and accumulate financial assets at the same time – some sector has to be issuing liabilities.

Warto zwrócić uwagę, że Parenthau odnosi się przede wszystkim do sytuacji w Hiszpanii.

Jeśli chodzi o kondycję gospodarki USA, szukając odpowiedzi na pytanie, czy recejsa się skończyła, warto przyjrzeć się trzem wykresom.

Mishe`s Global Analysis przedstawia m.in. State Income Tax Receipts Percent Change From Year Ago w kontekście sytuacji na rynku nieruchomości.

(…) think about what the massive wave of boomer retirements might do to boomer spending habits and future tax revenue.

Next think about the implications on consumer spending habits were tax hikes attempted to cover any shortfalls.

Then please consider just what might happen if the US stock market went sideways for five years.

Technically speaking przedstawia ten wykres pod tytułem „Dziedzictwo Greenspana-Bernanke”. Przedstawia on trend spadkowy cen nieruchomości w IV kwartale.

W sierpniu ubiegłego roku analitycy skupieni wokół Calculated Risk sporządzili listę zagrożonych banków. A teraz obserwują ich przyrastanie (wykres)

INFLA

HOMEPRICESQ4

PROBLEMbanks

Poprzednie zdjęcie> Następne zdjęcie Zamknij pokaz zdjęć