Autor: Anna Wielopolska

Korespondentka Obserwatora Finansowego w USA.

Eksperci sobie, wyborcy sobie

Ekonomiści i analitycy próbują otrząsnąć się z szoku po decyzji o Brexicie - to wciąż najgorętszy temat w zagranicznych publikacjach. Ponadto przybywa recept na temat banków i bankowości, pojawiły się także ciekawe zakłady na przyszłość.
Eksperci sobie, wyborcy sobie

wywiady - KopiaDavid Miles z Imperial College Business School wskazuje dwa problemy z gospodarczą ekspertyzą i jej rozumieniem przez wyborców. Jego zdaniem w przypadku Brexitu przede wszystkim nie ma zgodności wśród ekonomistów na temat kosztów wyjścia, jak pokazuje cytowany przez niego raport IFS (opublikowany w przededniu referendum). Zgodność jest tylko co do tego, że wszystkie są negatywne. Wśród ekspertów nie ma zgody jeśli chodzi o prognozy wzrostu produkcji. Nie wiadomo jak się ona zmieni po opuszczeniu Unii Europejskiej. Mglistość ocen nie daje prawa do mówienia, iż gdyby wyborcy rozumieli ekonomię, głosowaliby inaczej – konkluduje Miles.

Jak duży chaos panuje w ocenach przyszłych skutków Brexitu pokazuje także krótka analiza ekonomisty Nauro Camposa z Brunel University.

mobilnaAngus Armstrong, dyrektor wydziału badań makroekonomicznych w brytyjskim Krajowym Instytucie Studiów Gospodarczych i Społecznych, daje dla odmiany dobrą „mapę” tego, co negocjatorzy brytyjscy muszą uzgadniać przy wychodzeniu z UE. Obok konieczności wyboru modelu, Armstrong wskazuje na pomijaną dotąd konieczność uwzględnienia ochrony tych sektorów przemysłowych, które przy eksporcie przynoszą najwięcej „wartości dodanej”. Ciekawe, że według danych brytyjskich są to usługi finansowe, według danych OECD to usługi biznesowe.

wywiady - KopiaEksperckie opinie nie mają również posłuchu w USA. Wobec nawoływań w kampanii wyborczej do ograniczenia handlu zagranicznego, czyli podstawowego instrumentu globalizacji, eksperci produkują kolejne zestawienia danych dowodzące, że im bardziej swobodny handel pomiędzy krajami, tym lepiej mają się ich gospodarki. W jednym z ostatnich komentarzy – Daniela Griswoldaczytamy, że renegocjacja umów handlowych z Meksykiem i Chinami byłaby dla amerykańskiej gospodarki katastrofalna. Nie przeszkadza ani Donaldowi Trumpowi ani Hillary Clinton zapewniać wyborców, że mają rację, iż umowy trzeba zmienić.

Być może jednak niektóre eksperckie opinie mają w USA posłuch, problem w tym, że w przypadku republikańskiego kandydata nie bardzo wiadomo które. Ekonomiczny guru Donalda Trumpa, Peter Navarro z kalifornijskiego uniwersytetu w Irvine, jest jednym z bardziej wszechstronnych i produktywnych ekonomistów Ameryki i uważa siebie przewrotnie za „rozczarowanego Reagano-Trumpo-demokratę” — pisze publikujący często w Mercatus Center Tyler Cowen, ekonomista z George Mason University. Navarro ma doświadczenie pracy w akademii, prywatnym sektorze, inwestycyjnym i w mediach. Pisał o charytatywności i o kosztach terroryzymu, jak również o deregulacji sektora energetycznego, a także o ekonomice wywózki śmieci. Najbardziej znane są jednak jego filmy dokumentalne o Chinach, które Navarro uważa za groźne dla USA. „Jeśli Navarro dostanie posadę w Białym Domu, będzie miał mnóstwo idei do wyboru – pisze Cowen – pytanie jednak które wybierze”.

makroekonomiaW Ameryce Mohamed El-Erian podjął się wysiłku uzgodnienia sprzeczności w danych o amerykańskim PKB w II kwartale 2016 r., które z jednej strony pokazują solidny, 4,2 procentowy, wzrost wydatków gospodarstw domowych, a z drugiej strony słabe inwestycje w biznesie i rosnące zapasy towarowe. Zdaniem El-Eriana są one główną przyczyną słabego wzrostu PKB. Inwestycje są niskie bo firmom bardziej opłaca się wykupywać własne akcje (i napędzać giełdę) niż kierować zyski z powrotem do obiegu gospodarczego. Co robić? El-Erian uważa, że rząd federalny powinien wprowadzić nowy program inwestycji infrastrukturalnych.

wiadomosci - KopiaAmerykańska Rezerwa Federalna nie jest zróżnicowana ani etnicznie, ani płciowo, ani w doświadczeniu pracy i ma to wymierny skutek w polityce instytucji – twierdzi Aaron Klein, analityk Brookings Institute. Od początku istnienia Rezerwa miała 134 szefów regionalnych banków, w tym żadnego Afro-Amerykanina, żadnego Latynosa, a 8 z 12 oddziałów Fedu nie miało nigdy szefa-kobiety. Najczęściej zatrudniani w oddziałach Rezerwy są bankowcy, co blokuje bezstronność jej polityki.

rynki-finansowe - KopiaEuropejskie banki tymczasem nie bardzo zdały egzamin „stresowy”. Przynajmniej takiego zdania są banki amerykańskie i The Economist. Szef Bank of America Brian Moynihan zsumował to oceną, że amerykańskie banki są bardziej zaawansowane w procesie ozdrowienia po kryzysie niż banki europejskie. „Wprawdzie mają kapitał, ale test w USA jest znacznie ostrzejszy i bardziej rygorystyczny” — stwierdził. 51 banków w Europie było przetestowanych po raz trzeci, ale rynek ocenił tę ocenę negatywnie. Nie z powodu problematycznej wypłacalności europejskich banków, a z powodu ich nie najwyższego lotu wyników finansowych.

>>czytaj więcej: Europejskie banki są w stanie przetrwać recesję

>>czytaj więcej: Nowe kłopoty bankowych olbrzymów w USA

finanse-publiczne - KopiaEkonomista Charles Wyplosz z International Centre for Money and Banking Studies w Genewie zdemolował kompletnie projekt jaki wysunęła Niemiecka Rada Ekspertów Gospodarczych na temat restrukturyzacji zadłużenia państw strefy euro, o czym pisaliśmy dwa tygodnie temu.

Zdaniem rady banki, czyli prywatni wierzyciele, powinny ponosić większą odpowiedzialność w procesie restrukturyzacji, albowiem sam Europejski Mechanizm Stabilizacyjny jest za słaby aby rozwiązać problem. Wyplosz wskazuje, że projekt obciążony jest jednak dwoma fundamentalnymi błędami w logice oraz serią słabości w argumentacji. W rezultacie niemiecka propozycja służy wzmocnieniu strategii która jest „politycznie konieczna, ale gospodarczo niebezpieczna”.

makroekonomiaSą następne krytyczne komentarze polityki Międzynarodowego Funduszu Walutowego wobec strefy euro. Anders Aslund z Atlantic Council pisze, że „ciągle nie rozumie na czym polega kryzys w strefie euro”. MFW otrzymał negatywną ocenę swojej polityki wobec Grecji w wewnętrznym audycie (pisaliśmy dwa tygodnie temu). MFW był zdaniem Aslunda nadmiernie optymistyczny wobec bail-outów gospodarek Grecji, Portugalii i Irlandii.

Ekonomista Theodore Pelagidis z Brookings Institute pisze, że MFW nadal nie rozumie tego, że w przypadku bail-outu Grecji powinien był również zaoferować program reform pobudzających wzrost gospodarczy, a nie tylko zaciskanie pasa. Aslund idzie dalej i wskazuje, że wewnętrzny audyt w ogóle nie podjął najważniejszych kwestii, a mianowicie, że ekonomiści MFW, zaślepieni keynesizmem, nie widzą, iż fiskalna ekspansja nie stymuluje gospodarczego wzrostu, kiedy nie istnieje finansowa stabilizacja, tak jak w przypadku Grecji, która miała rozdęte wydatki budżetowe.

pieniadzeBloomberg GadFly dał ironiczny komentarz do czwartkowej decyzji Banku Anglii o obniżeniu stóp procentowych w Wielkiej Brytanii. W grudniu – zdaniem autora – angielskie banki z powodu spadającego poziomu udzielanych kredytów, gdy okaże się, że obietnice taniego kredytu nie napędzają bankom klientów, a gospodarce wzrostu, napiszą do Carney’a taki list „Drogi Marku, próbowaliśmy. Sorry, Love, Banki”.

finanse-publiczne - KopiaKilka słów o Meksyku. Państwo zarobiło w iście meksykańskim stylu. Potencjalnie, przy obecnych cenach, rząd Meksyku może „skasować” ponad 3 miliardy dolarów zysku na hedgingu cen ropy naftowej. W ubiegłym roku Meksyk zarobił w podobny sposób jeszcze więcej, bo 6,4 mld dolarów.

pieniadzeSkoro mowa o funduszach hedgingowych – ciekawe są ich preferencje jeśli chodzi o wybory w USA. Według danych Centrum Odpowiedzialnej Polityki Hillary Clinton kandydatka na urząd prezydenta USA z ramienia partii Demokratów otrzymała od nich 48,5 miliona dolarów na swoją kampanię, a jej republikański oponent Donald Trump zaledwie 19 tysięcy dolarów. Clinton otrzymała trzykrotnie więcej niż kandydat Demokratów w 2008 roku, ale nie oznacza to, że fundusze najmocniej ich popierają. Pierwszym wyborem funduszy w trakcie obecnej kampanii był Jeb Bush, który przegrał prawybory z Trumpem.

Więcej danych o kampanijnych funduszach kandydatów dostępnych jest tutaj.

wywiady - Kopia
mobilna
wywiady - Kopia
makroekonomia
wiadomosci - Kopia
rynki-finansowe - Kopia
finanse-publiczne - Kopia
makroekonomia
pieniadze
finanse-publiczne - Kopia
pieniadze

Tagi


Artykuły powiązane

Fuzje i przejęcia: Dwa oblicza w sumie udanego roku

Kategoria: Trendy gospodarcze
Mimo licznych turbulencji ubiegły rok na rynkach fuzji i przejęć oraz pierwszych ofert publicznych przyniósł wzrosty łącznych wartości transakcji. Zdaniem ekspertów ten rok na obu rynkach powinien być jeszcze dobry.
Fuzje i przejęcia: Dwa oblicza w sumie udanego roku

Dolar – spełnione marzenie alchemików

Kategoria: Trendy gospodarcze
Globalizacja stoi handlem, a handel to płatności, im prostsze - jak obecnie - tym lepiej. Także z powodu dogodnych rozliczeń z powszechnym użyciem dolara, dzisiejsza faza globalizacji zaszła nieskończenie dalej niż poprzednie.
Dolar – spełnione marzenie alchemików

Ukraina-MFW: Nowe założenia, stare problemy

Kategoria: Trendy gospodarcze
Ukraina i MFW porozumiały się w sprawie nowego planu wsparcia makroekonomicznego. Poprzedni program zakończył się fiaskiem — pieniądze Kijów dostał nie w pełnej wysokości, a oczekiwanych efektów ekonomicznych nie było.
Ukraina-MFW: Nowe założenia, stare problemy