Europa Wschodnia nie jest już atrakcją dla inwestorów

Simeon Djankow pisze, dlaczego inwestorzy odwrócili się od Europy Wschodniej. Ponadto warto przeczytać m.in. o przytomnej uwadze ministra finansów Mateusza Szczurka o planach przerobienia MF na księgowego, o fiskalnych skutkach zmniejszania się ludności, o zmanipulowanym rynku dzieł sztuki i Apple University. Na deser ogłoszenie polskiej firmy farmaceutycznej Hasco.
Europa Wschodnia nie jest już atrakcją dla inwestorów

autorzyByły wolnorynkowy minister finansów Bułgarii Simeon Djankov zwraca uwagę, że inwestorzy odwrócili się od Europy Środkowej i nie jest wcale pewne, że do niej wrócą. W 2015 r. oczekuje się, że transakcje połączeń i akwizycji (M&A) w regionie będą miały wartość 55 mld euro, tyle co 4 lata temu, z o połowę mniejszym udziałem private equity. Dlaczego?

Po pierwsze polityka stała się populistyczna. Najbardziej znani pod tym względem są Putin i Orban, ale w tym samym szeregu stoją na Słowacji Fico, a w Polsce formowany właśnie rząd byłego premiera Kaczyńskiego. Ich wypowiedzi niepokoją inwestorów, którzy kiedyś doceniali region z względnie chronionymi prawami własności i wysokim tempem wzrostu.

Po drugie nie sprawdziły się oczekiwania, że powstanie jeden rynek we wschodniej Europie. Różnice w regulacjach są zbyt duże, a koszty wejścia i operacyjne przez to wysokie.

Po trzecie kryzys ukraiński zatrzymał inwestycje na dwóch największych rynkach – ukraińskim i rosyjskim. Zainteresowanie inwestorów powróci, jeżeli zostanie zmniejszona fragmentacja rynków.

Ponadto ważne jest dotrzymanie terminów akcesji do Unii krajów z zachodniej części półwyspu Bałkańskiego. Byłby to czynnik ponownie pobudzający zainteresowanie inwestorów regionem.

finanse-publiczneMinister finansów Mateusz Szczurek w rozmowie z dziennikarzami odniósł się do zapowiedzi, że PiS chce ograniczyć rolę MF do strategicznego planowania finansowego oraz prowadzenia księgowości budżetowej państwa. „Przestrzegł przez marnowaniem zasobów resortu finansów – pisze PAP . „Ministerstwo Finansów ma swoją specyfikę, przez nie przebiega całe ustawodawstwo i cała działalność wszystkich innych ministerstw. Jeżeli spojrzymy na to, jak wyglądają dyskusje na Komitecie Rady Ministrów, czy na Radzie Ministrów, zwykle jak my nie mamy uwag, to już raczej nikt nie ma uwag. To dlatego, że zarówno finansowo, jak i merytorycznie jesteśmy miejscem, które z konieczności dba o efektywność – wszystko jedno o czym mówimy, czy o służbie zdrowia, czy o edukacji, czy polityce społecznej – a nie o to, ile procent PKB wydajemy na coś” – mówił szef MF”. W tej samej rozmowie powiedział, że zrealizowanie obietnicy 500 zł miesięcznie na drugie i kolejne dziecko wymagałoby uchylenia reguły wydatkowej.

wywiadyKomunikacja FED z rynkiem wydaje się zagadnieniem średnio ważnym dla polskich finansów, ale warto przypomnieć, że amerykański bank centralny ma spory wkład w deprecjację walut, w tym złotego, w ostatnim czasie. Kenneth Rogoff pisząc o komunikacji FED zaczyna tekst od anegdoty, co to jest wielbłąd. To koń zaprojektowany przez komitet. Taka też jest komunikacja FED według Rogoffa. Wszyscy członkowie Komitetu Otwartego Rynku FOMC ustalający stopy procentowe mówią, że decyzja o podwyżce stóp zależy od danych. Ale każdy ma na myśli inne dane.

demografiaCiekawy problem rozważa kilku ekonomistów z MFW na portalu iMFDirect, mianowicie jakie wyzwania fiskalne kreuje zmniejszająca się liczba ludności wielu państw na świecie (także Polski). W krajach rozwiniętych wydatki na zdrowie i emerytury będą rosły wraz ze zmniejszająca się liczbą ludności, ale wzrostem wskaźnika zależności (relacja liczby emerytów do osób w wieku produkcyjnym. W krajach rozwiniętych dojdzie w końcu stulecia do 0,6 (obecnie ok. 0,25-0,3). Co gorsza, zwykle projekcje demograficzne nie doceniają spadku płodności i umieralności.

Co można zrobić? W służbie zdrowia stopniowa reforma świadczeń i relatywne obniżanie ich kosztu przez wzrost konkurencji między ubezpieczycielami i dostawcami usług, poprawa systemu kontroli kosztów przez płatników, większy nacisk na prewencję i opiekę podstawową, lepsze wykorzystanie technologii informatycznych w odniesieniu do służby zdrowia.

Po drugie podniesienie wieku uprawniającego do emerytury. Jeśli chodzi o demografię próby zwiększania płodności przez państwo dają znikome efekty. Skuteczniejsze jest otwarcie na młodych emigrantów z krajów rozwijających się. Równocześnie zwiększanie uczestnictwa w rynku pracy, zwłaszcza kobiet i osób starszych. Wreszcie wzmocnienie systemu podatkowego (opodatkowanie ponadnarodowych korporacji, opodatkowanie energii, rozszerzenie bazy podatkowej VAT) i bardziej efektywne wydawanie środków publicznych.

uslugiW New York Times warto przeczytać o – zdaniem profesora Tylera Cowena, który polecił ten artykuł – jednym z najbardziej skorumpowanych rynków w Ameryce, mianowicie rynku dzieł sztuki. Ciekawie napisany tekst pokazuje kulisy światowych aukcji dzieł sztuki (rynek wynosił w ubiegłym roku 14 mld dol.) i metody zarówno manipulacji cenami, jak i wzbudzania emocji nabywców.

gieldaApple mając 205 mld dol. gotówki powinno kupić uniwersytet – uważa Alex Tabarrok (George Mason University). W ostatnich latach kilka firm private equity kupiło uniwersytety i zamieniło je w instytucje for profit, ale ciągle brakuje uniwersytetu klasy światowej. Apple nie jest instytucją dobroczynną, ale uniwersytet non profit daje też różne korzyści – ulgi podatkowe, a także możliwości sprzedaży rozwiązań technologicznych uniwersytetu Apple innym szkołom. Podręczniki opracowane na iPada rozszerzyłyby popyt na niego. Campusy w Delhi, Seulu, Berlinie, Szanghaju i San Paulo dałyby możliwość studiowania zagranicą. Im bardziej prestiżowy byłby Apple University, tym bardziej rósłby popyt na jego edukacyjne produkty.

uslugiJedno z ciekawszych ogłoszeń ostatnich dni na portalu gazeta.pl dała polska firma farmaceutyczna Hasco. Fragment: „Wniosek polskiej firmy farmaceutycznej o włączenie do specjalnej strefy ekonomicznej został w ostatniej chwili wykreślony z projektu rozporządzenia Rady Ministrów. Komu na tym zależało? W lutym 2015 roku spółka otrzymała zgodę odpowiednich władz na objęcie specjalną strefą ekonomiczną należących do niej gruntów. W marcu złożyła wniosek o rozszerzenie strefy i od tego czasu w Ministerstwie Gospodarki trwały nad nim prace. 20 października br. Hasco było w projekcie rozporządzenia Rady Ministrów. Poparcie dla wniosku zadeklarowała w prasie Pani Minister Ilona Antoniszyn-Klik z Ministerstwa Gospodarki. Natomiast trzy dni później, na kilka godzin przed ciszą wyborczą, Hasco zostało z tego rozporządzenia usunięte”.

autorzy
finanse-publiczne
wywiady
demografia
uslugi
gielda
uslugi

Otwarta licencja


Tagi