Nowy trend recesji: drobni inwestorzy wycofują się z giełd

Czy informacja o największym spadku sprzedaży nowych domów powinna martwić Fed? Czy jest jakąś lekcją dla Europy? O tym dyskutują dziś dr Mark Thoma, dr James Kwak z Baseline Scenario i Calculated Risk. Być może to też już jest trend, z którym trzeba się pogodzić? Trudno jednak zaakceptować odpływ kapitału drobnych inwestorów z Wall Street. Świadczyłoby to bowiem o wciąż rosnącym braku zaufania do giełd. O tym analitycy Investment Company Institute i Econbrowser blog. Na temat rynku pracy dr David Rosenberg. Ale dziś Metablog zaczyna akcentem iście optymistycznym. An English version of this Metablog article: A New Trend in the Recession

Dziś na początek bardzo optymistycznie o najlepszym burmistrzu Kanady. Ma 88 lat, pełni urząd 31 lat, ma poparcie 92 proc. To nic dziwnego, jeśli uważa, że najważniejsze to utrzymać niskie podatki. Miasto Mississuga , szóste pod względem wielkości w Kanadzie, nie ma długów, tylko 700 mln dolarów (kanadyjskich) rezerw.

Naprawdę warto zobaczyć, posłuchać tej niezwykłej kobiety tutaj.

Spadek sprzedaży nowych domów w USA zaskoczył nawet najbardziej pesymistycznie nastawionych ekonomistów. Mark Thoma sądzi, że to sygnał ostrzegawczy dla Fed. Dr James Kwak z Baseline Scenario przedstawia wykres opracowany przez prof. Schillera, który pokazuje, iż ceny nieruchomości od XIX w. ulegały wahaniom. Jednak nigdy, jak w drugiej połowie XX w. nie były tak wysokie. Kwak wyjaśnia, że przede wszystkim kosztowne były domy na wybrzeżu. Te inwestycje, akumulacja kapitału, była nadzieją na dobrą inwestycję na okres emerytury. Wówczas rynek nieruchomości był jednym z kluczowych obszarów dla gospodarki. Prof. Schiller sugeruje, że ta era już dobiegła końca. Taki wniosek nasuwa się po przeczytaniu wykresu.

housing

Jednak dr Kwak uważa, że takiej ery w ogóle nie było. Nigdy rynek nieruchomości nie odgrywał kluczowej roli. Dr Kwak uważa, że w II połowie XX wieku zrodziła się iluzja, którą podtrzymywałą iluzja cenowa (wysokie ceny nieruchomości).

For every homeowner who made a killing because she got a fixed-rate mortgage in 1970, there was a new family that couldn’t afford a house in 1980 because interest rates were too high, or a savings and loan that failed because it was weighed down by those fixed-rate mortgages. That whole phenomenon was just a transfer of wealth within society.

Na wykresie Calculated Risk można dostrzec jak kredyt, ulga podatkowa na kupno nowego domu, zaburzyła rynek nieruchomości.

DistressingGapJuly2010

Since new home sales are reported when contracts are signed, the 2nd spike for new home sales was in April and then sales collapsed in May. The 2nd spike for existing home sales was in May and June, and then existing home sales collapsed in July.

I expect that eventually this gap will be closed. However that will only happen after the huge overhang of existing inventory (especially distressed inventory) is significantly reduced.

Niektórzy ekonomiści podejrzewają nawet, że głęboki spadek cen to w pewnym sensie cecha, trend tej recesji. Notowania z rynku nieruchomości w sierpniu będą równie złe.

Daje się zauważyć też nowe zjawisko. I jest ono zdaniem części ekonomistów (Roubini, Taylor, Schiff) bardziej niepokojące niż załamanie na rynku nieruchomości: ucieczka drobnych inwestorów z giełd. Według Investment Company Institute w pierwszych 7 miesiącach wycofali oni 33,12 mld. Jeśli ten trend się utrzyma to według analityków ICI ten rok będzie rekordowy (od 1980) pod względem ilości odpływu kapitału z giełdy.

“At this stage in the economic cycle, $10 to $20 billion would normally be flowing into domestic equity funds” rather than the billions that are flowing out, said Brian K. Reid, chief economist of the investment institute. He added, “This is very unusual”.

Econbrowser dowodzi w oparciu o analizę poprzednich recesji, że ceny akcji muszą jeszcze spaść nawet o 17 proc. Ale w dłuższej perspektywie (niż 10 lat) to akcje, a nie obligacje przyniosą większe zyski.

Natomiast jeden z pesymistycznie nastawionych ekonomistów i inwestorów, David Rosenberg, uważa, że recesja się nie skończyła. Jego zdaniem z danych makroekonomicznych wynika, że okres szczytowy miał miejsce w kwietniu 2008 r. Potem w maju i czerwcu sytuacja się poprawiła, by na przełomie września i października 2008 znów ulec pogorszeniu. Tak przebiegała także recesja w 2009 r. Dokładnie taki sam trend wystąpił w kwietniu, maju i czerwcu tego roku. Wzrost bezrobocia i liczby osób pracujących w niepełnym wymiarze godzin nie zapowiada recesji w kształcie litery V.

image0012Jednak gorszą wiadomością jest tzw. indeks przepracowanych godzin, który systematycznie spada. I zdaniem Rosenberga nadal będzie spadał co najmniej przez 6-8 miesięcy.image002_5F00_71123278

housing
housing
DistressingGapJuly2010
DistressingGapJuly2010
image0012
image0012
image002_5F00_71123278
image002_5F00_71123278

Tagi


Artykuły powiązane

Tydzień w gospodarce

Kategoria: Raporty
Przegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (19–22.04.2022) – źródło: dignitynews.eu
Tydzień w gospodarce

Tydzień w gospodarce

Kategoria: Raporty
Przegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (16–20.05.2022) – źródło: dignitynews.eu
Tydzień w gospodarce

Tydzień w gospodarce

Kategoria: Trendy gospodarcze
Przegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (30.05–03.06.2022) – źródło: dignitynews.eu
Tydzień w gospodarce