Ekonomista, pracuje w NBP, specjalizuje się w zagadnieniach polityki pieniężnej i rynków walutowych
(CC0 Angelolucas)
Wczoraj 474 banki (EBC w swoich komunikatach określa drugą stronę biorącą udział w takiej transakcji mianem counterparty albo bidder) pożyczyły łącznie ponad 233 mld euro (średnio 500 mln euro). Zasilenie płynności netto będzie wynosić niespełna 217 mld euro.
Przed ogłoszeniem wyników przetargu, spodziewano się powszechnie wyższego niż w dwóch ostatnich aukcjach popytu na tego rodzaju oferowane przez EBC pożyczki. Barclays oczekiwał popytu rzędu ok. 110 mld euro.
Przypomnijmy, że w trakcie drugiego (wrzesień 2016 r.) oraz trzeciego (grudzień 2016 r.) przetargu w ramach TLTRO II EBC pożyczył bankom odpowiednio 45 mld i 62 mld euro.
Tym razem oczekiwania były większe z dwóch powodów. Po pierwsze, jest to ostatnia edycja tak atrakcyjnych pożyczek (gdzie de facto przy niezbyt dużym wysiłku ze strony danego banku, to pożyczkodawca płaci pożyczkobiorcy oprocentowanie, gdyż cena pożyczek równa się stopie depozytowej EBC). Po drugie, na uczestnikach rynku duże wrażenie wywarło przesłanie prezesa EBC, w myśl którego rynki nie mają co liczyć na kolejny program wsparcia płynności ze strony EBC.
EBC ogłosił w ubiegły piątek, że banki zamierzają w ramach dobrowolnych przedwczesnych spłat w przyszłym tygodniu zwrócić ok 16,7 mld euro środków zaciągniętych w trakcie pierwszego oraz trzeciego przetargu pierwszej edycji TLTRO. Przypomnijmy, że we wrześniu 2014 r. 255 banków pożyczyło łącznie ok. 83 mld euro, z czego teraz dwa banki zamierzają zwrócić ok. 84 mln euro. Z kolei w trakcie trzeciego przetargu z marca 2015 r. ze 143 banków, które łącznie pożyczyły około 98 mld euro, teraz 14 banków będzie chciało zwrócić około 16,66 mld euro).
Mimo dobrowolnych spłat, po wczorajszym przetargu należy się spodziewać wzrostu sumy bilansowej eurosystemu do końca tego miesiąca powyżej progu 4 bln euro oraz wzrostu nadpłynności powyżej 1,5 bln euro.
| Program TLTRO | |||||
| TLTRO I | Wartość
(w mld euro) |
Liczba banków biorąca udział w edycji | |||
| 1. TLTRO | IX.2014 | 82,6 | 255 | ||
| 2. TLTRO | XII.2014 | 129,84 | 306 | ||
| 3. TLTRO | III.2015 | 97,85 | 143 | ||
| 4. TLTRO | VI.2015 | 73,79 | 128 | ||
| 5. TLTRO | IX.2015 | 15,55 | 88 | ||
| 6. TLTRO | XII.2015 | 18,3 | 55 | ||
| 7. TLTRO | III.2016 | 7,34 | 19 | ||
| 8. TLTRO | VI.2016 | 6,7 | 25 | ||
| TLTRO II | Wartość
(w mld euro) |
Kwota netto (po skorygowaniu kwoty brutto o spłaty) w mld euro |
Liczba banków biorąca udział w edycji | ||
| 1. TLTRO II | VI.2016 | 399,29* | 30 | 514 | |
| 2. TLTRO II | IX.2016 | 45,27 | 34 | 249 | |
| 3. TLTRO II | XII.2016 | 62,16 | 48 | 200 | |
| 4. TLTRO II | III.2017 | 233,47 | 217 | 474 | |
*z tego prawie 370 mld euro to rolowanie pożyczek zaciągniętych w ramach TLTRO I.
źródło: EBC
W styczniu 2020 roku Wielka Brytania formalnie opuściła Unię Europejską. Oczekiwane korzyści z brexitu, poza odzyskaniem suwerenności w zakresie kształtowania prawa i zewnętrznych relacji gospodarczych, jednak się nie zmaterializowały. Widoczny jest natomiast spadek wydajności i konkurencyjności brytyjskiej gospodarki, co wpływa także na kondycję rynku pracy.
