Autor: Paweł Dobrowolski

ekonomista i ekspertem Instytutu Sobieskiego

Jeśli polski dług jest mały to dlaczego odsetki są wysokie?

Słyszałem w radiu jak minister finansów opowiadał, że nasz dług nie jest duży, bo Niemcy i Francuzi mają o połowę większy. No fakt. Nasz oficjalny dług do PKB to około  55%, a Francuzi i Niemcy mają oficjalny dług na poziomie 82% i 83%. Lecz Jacek Rostowski jest już dużym chłopcem i powinien wiedzieć, że ciężar długu to iloczyn wysokości długu oraz oprocentowania. A tu niestety mamy problem. Z długiem poniżej średniej europejskiej płacimy oprocentowanie na poziomie krajów ogarniętych kryzysem.

Poniżej widzisz wykres z oprocentowaniem długoterminowego długu publicznego w 2009 (oś Y – ta pionowa) oraz długu do PKB w 2009 (oś x – ta pozioma):

dlugpubliczny33Źródło: Eurostat

W 2009 Polska była gdzieś pomiędzy państwami ogarniętymi kryzysem (te w czerwonym kółku), a resztą Europy. Pod rządami PO rostrzyga się w której grupie znajdziemy się w przyszłości. Poniżej widzisz ten sam wykres, ale już z danymi za 2010:

dlugpubliczny34

Źródło: Eurostat

Ooops! Choć w 2010 Polska miała dług o połowę mniejszy od trawionej kryzysem Irlandi to naliczane było nam podobne oprocentowanie. Widać rynki finansowe nie nabierają się na gładką gadkę oraz twórcze księgowanie Tuska i jego ekipy.

Co gorsza bliższa analiza kosztu pożyczania wskazuje, że jesteśmy coraz bardziej uważani za kraj kryzysowy. W 2009 oprocentowanie na naszym długoterminowym długu było tylko nieznacznie wyższe niż średnia dla krajów Unii:

dlugpubliczny35

Źródło: Eurostat

Ale już w 2010 różnica pomiędy średniem oprocentowaniem długoterminowego długu krajów UE a oprocentowaniem długoterminowego długu Polski prawie się podwoiła:

dlugpubliczny36Źródło: Eurostat

Życie na kredyt może trwać latami. Lecz, gdy kryzys finansowy juz przychodzi pogorszenie jest gwałtowne. Poniżej widzisz wykres z oprocentowaniem długoterminowego długu publicznego w 2009 oraz długu do PKB w 2009 od którego zaczeliśmy dzisiejszy wpis. By zilustrować co się dzieje z krajami ograniętymi kryzysem naniosłem na ten pierwszy wykres przemieszczanie się Grecji i Irlandii w ostatnim półtora roku:

dlugpubliczny37Źródło: Eurostat

Fajnie jest na zielonej wyspie tu i teraz…

dlugpubliczny33
dlugpubliczny33
dlugpubliczny34
dlugpubliczny34
dlugpubliczny35
dlugpubliczny35
dlugpubliczny36
dlugpubliczny36
dlugpubliczny37
dlugpubliczny37

Otwarta licencja


Tagi


Artykuły powiązane

Koniec taniego pieniądza: nadchodzą trudniejsze czasy dla polityki fiskalnej?

Kategoria: Trendy gospodarcze
Właśnie dokonuje się duży zwrot w polityce najważniejszych banków centralnych na świecie. Ściśle wiąże się z tym obserwowany wzrost rentowności obligacji rządowych, który rozpoczął się w 2021 r. i nabrał gwałtownego przyspieszenia w tym roku.
Koniec taniego pieniądza: nadchodzą trudniejsze czasy dla polityki fiskalnej?