Singapur daje nadzieje na skuteczną kontrolę inflacji przez rząd

W tym kontekście przykład Singapuru przywoływali wczoraj demokraci w czasie obrad senackiej Komisji Finansów. Dyskusję na temat dobrych funkcji inflacji w czasie wychodzenia z kryzysu wywołały teksty prof. Krugmana. Natomiast Economix, blog Fed Minneapolis twierdzą, że przytaczany w kontekście powrotu kryzysu argument, jakoby zwiastował go dalszy spadek cen nieruchomości, jest nietrafiony. Nie bardzo tego jest pewien prof. Schiller na blogu Calculated Risk. A Angry Bear tym razem przytacza opinie analityka Roosevelt Institute na temat możliwego rozwoju wydarzeń w eurostrefie.

Obserwator Finansowy nie powinien tego pisać. Parafrazując jednak sygnał znanej rozgłośni: „Tu Obserwator, podajemy wiadomości dobre czy złe, ale zawsze prawdziwe”. Recesja się nie skończyła i nie widać jej końca – takie opinie słychać w kuluarach Kongresu amerykańskiego. Także wśród wielu ekonomistów panuje przekonanie, że administracja prezydenta Obamy, na czele z Fedem i Departamentem Skarbu, opóźnia moment prawdziwego załamania. Thomas Donlan z Barron’s, którego przywołuje ControlledGreed blog, twierdzi, że pomysłem szefa Fedu na wyjście z kryzysu jest dalsze zwiększanie zewnętrznego zadłużenia i deficytu. Delikatnie mówiąc, nie pomagały przyspieszać realnego rozwoju gospodarczego. Jak zauważa Donlan, są tylko dwa sposoby: oszczędności (kapitał) i inwestycje (pomysł).

As if to demonstrate, Bernanke added: „Indeed, a credible plan that demonstrated a commitment to achieving long-run fiscal sustainability could lead to lower interest rates and more rapid growth in the near term.”

A free translation: If we can con the world into thinking we are serious about curbing our deficits and reducing our debts in the future, the world’s investors and savers will lend us even more money at lower prices right now. Then we will have more economic growth and we will curb our deficits without pain.

W mniej alarmistycznym tonie na temat odbicia na rynku nieruchomości mówi autor tzw. indeksu Schillera prof. Schiller. Jego wypowiedź przytacza Calculated Risk. Według niego wciąż mamy do czynienia z mini-bańką na giełdzie i na rynku nieruchomości, która może urosnąć… A to z kolei zagrozi kruchemu rozwojowi:

We have had kind of a mini-bubble in the stock market and the housing market. It wasn’t just because of rate cuts. It was also because of government stimulus and bailouts. So the question is: Are we at risk for even more price increases, and another bubble? I think we are at risk, but I’m not predicting it. I think it’s more likely we don’t do so well from here.

Jednak optymizm wlewa szef Fed Minneapolis Narayana R. Kocherlakota, podważając twierdzenie, że niskie ceny nieruchomości zagrażają rozwojowi gospodarczemu. Jego zdaniem, widać wyraźniejsze związki pomiędzy nimi i stopą bezrobocia niż wysokością stóp procentowych.

For example, in a 2007 National Bureau of Economic Research paper on housing and the business cycle, UCLA professor Edward Leamer estimated a relationship between current housing starts, past housing starts, and interest rates. The Minneapolis Fed banking studies group has used Leamer’s estimates to calculate the impact of a 100-basis-point permanent decrease in 10-year Treasury yields on housing starts one year from now. The group has found that housing starts would be 11 percent higher with the rate cut than without it.

Economix blog wręcz zachęca do kupowania domów w USA. I nadmienia, że rzeczywiście ceny są niskie, ale wrócą do normalności wraz z bardziej znaczną poprawą gospodarki.

After all, house prices will probably not reach their nadir after the economy has already recovered; they will probably get there at some point during the economy’s recovery. If you do some research in your own market and discover that you can save a significant amount of money every month by owning — and some markets appear to be at that point — you may end up better off buying a house even if prices are not finished falling.

Optymizmu potrzeba także Europie. AngryBear blog przedstawia dwa scenariusze wydarzeń starszego ekonomisty Instytutu Roosevelta Marshalla Auerbacka w eurostrefie. I oba nie są wesołe. Według  jednego w wyniku bankructwa krajów PIIGS załamuje się gospodarka francuska. A według drugiego, euro może zacząć poważnie spadać w stosunku do dolara. Konsekwencją jest inflacja.

The weakening euro and rising oil prices raises the risk of ‘inflation’ flooding in through the import and export channels. With a weak economy and national government credit worthiness particularly sensitive to rising interest rates, the European Central Bank (ECB) may find itself in a bind, as it will tend to favor rate hikes as prices firm, yet recognize rate hikes could cause a financial collapse. And should a government like Greece be allowed to default, the next realization could be that Greek depositors will take losses, and, therefore, the entire euro deposit insurance lose credibility, causing depositors to take their funds elsewhere.

Welker’s Wikonomics zdradza, jak rząd Singapuru kontroluje inflację poprzez mechanizm zmian stóp procentowych.

(…) exchange rate mechanism is also how the government controls the rate of inflation in the small city-state. Because Singapore’s net exports make up over 100% of GDP, a subtle appreciation of the exchange rate leads to less imported inflation and less demand for exports. The effect of a 1.3% appreciation of the currency band this week, is expected to reduce inflationary pressure over the next 12 months.


Tagi


Artykuły powiązane

Tydzień w gospodarce

Kategoria: Raporty
Przegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (04–08.04.2022) – źródło: dignitynews.eu
Tydzień w gospodarce

Tydzień w gospodarce

Kategoria: Raporty
Przegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (19–22.04.2022) – źródło: dignitynews.eu
Tydzień w gospodarce

Tydzień w gospodarce

Kategoria: Trendy gospodarcze
Przegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (30.05–03.06.2022) – źródło: dignitynews.eu
Tydzień w gospodarce