Według najnowszej ankiety NBP przeprowadzonej wśród profesjonalnych prognostów, CPI w Polsce w 2026 r. wyniesie 3,2 proc. – przy typowym rozkładzie prognoz – 2,4–4,0 proc., a w 2027 r. – 2,7 proc. (rozkład 2,0-3,8 proc.). Ankietowani widzą do końca 2026 r. obniżki stóp proc. NBP łącznie o 125 pb.
„Typowe scenariusze inflacji średniorocznej w br. wynikające z prognoz ekspertów biorących udział w Ankiecie Makroekonomicznej mieszczą się między 3,7 proc. a 4,7 proc., przy prognozie centralnej równej 4,1 proc. Zdaniem ekspertów, w latach 2026-2027 inflacja średnioroczna ulegnie obniżeniu. Typowe scenariusze na 2026 r. zawierają się między 2,4 proc. a 4,0 proc., zaś na 2027 r.: między 2,0 proc. a 3,8 proc. Prognozy centralne na te lata wynoszą, odpowiednio, 3,2 proc. i 2,7 proc.” – napisano.
Prawdopodobieństwo ukształtowania się średniorocznej inflacji CPI na poziomie nie przekraczającym górnej granicy przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP, czyli 3,5 proc.), wyznaczone na podstawie rozkładów zagregowanych prognoz, rośnie wraz z wydłużeniem horyzontu prognozy i wynosi 19 proc. dla 2025 r., 60 proc. dla 2026 r. i 69 proc. dla 2027 r.
Wzrasta też prawdopodobieństwo średniorocznej inflacji CPI w przedziale 1,5 proc.-3,5 proc., równe 18 proc. dla 2025 r., 49 proc. dla 2026 r. i 53 proc. dla 2027 r.
Zakres typowych scenariuszy tempa wzrostu realnego PKB w 2025 r., wynikający z zagregowanych prognoz ekspertów, zawiera się między 3,0 proc. a 4,0 proc. z prognozą centralną 3,5 proc.
W latach 2026–2027 ankietowani eksperci spodziewają się niewielkiego spowolnienia tempa aktywności gospodarczej: 50-procentowe przedziały prawdopodobieństwa dla tych lat wynoszą, odpowiednio, 2,5 proc.-4,2 proc. i 2,2 proc.-3,9 proc., przy prognozach centralnych równych, odpowiednio, 3,3 proc. i 3,1 proc.
Respondenci Ankiety Makroekonomicznej spodziewają się, że w br. średnioroczna stopa referencyjna NBP znajdzie się między 5,35 proc. a 5,71 proc. (przedział typowych scenariuszy), przy prognozie centralnej równej 5,57 proc.
Dla 2026 r. granice tego przedziału to 3,99 proc. i 5,16 proc., a prognoza centralna to 4,52 proc. Typowe scenariusze stopy referencyjnej NBP w 2027 r. mieszczą się między 3,07 proc. a 4,69 proc., zaś prognoza centralna na ten rok wynosi 3,74 proc.
Prognozy ekspertów Ankiety Makroekonomicznej sugerują stabilizację stopy bezrobocia rejestrowanego na poziomie 5,0 proc. w latach 2025–2027, przy zmniejszającym się rocznym tempie wzrostu przeciętnego nominalnego wynagrodzenia brutto. Zgodnie z prognozami, dynamika płac nominalnych wyniesie 7,8 proc. w 2025 r., 6,4 proc. – w 2026 r. i 5,0 proc. – w 2027 r.
Eksperci w ankietach spodziewają się, że w 2025 r. kurs walutowy EUR/PLN wyniesie 4,22. Zgodnie z ich prognozami w kolejnych dwóch latach złoty będzie nieznacznie słabszy w stosunku do euro – EUR/PLN ma być równy 4,30 w 2026 r. i 4,26 w 2027 r.
tus/ gor/
