Berner: Inflacja nie jest rozwiązaniem

W ekonomicznej prasie pojawiają się głosy, że rozwiązaniem problemu narastających długów fiskalnych może być inflacja. Stąd bierze się sugestia, aby banki centralne podniosły poziom celów inflacyjnych z ok. 2 proc do 4 proc. Richard Berner z banku Morgan Stanley argumentuje, że taka strategia nie przyniesie pozytywnych skutków z trzech zasadniczych powodów.

Po pierwsze, w ciągu ostatnich dekad rynki finansowe rozwinęły się i dziś trudno oczekiwać, aby inwestorzy pozwolili się oszukać przez wybuch niespodziewanej inflacji. Obecnie jest wiele instrumentów, które pozwalają chronić portfele przed spadkiem wartości pieniądza.

Po drugie, prawie połowa wydatków z amerykańskiego budżetu jest indeksowana do inflacji. W związku tym, kiedy ceny zaczną rosnąć, istniejący dług rzeczywiście będzie coraz lżejszy, ale automatycznie będą rosły wydatki na służbę zdrowia, zasiłki społeczne itp.

Po trzecie, Berner oczekuje, że FED nie będzie tolerował podwyższonej inflacji, mimo że może to być ryzykowne politycznie.