Stany Zjednoczone powinny konsolidować finanse publiczne, a nie prowadzić ekspansywną politykę fiskalną – ocenił w czwartkowym raporcie Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW). Fundusz ostrzega, że protekcjonistyczne rozwiązania oraz podziały polityczne mogą negatywnie wpłynąć na wzrost gospodarczy w USA.
„Stany Zjednoczone posiadają nieco przestrzeni fiskalnej, jednak ekspansywna polityka fiskalna byłaby kontrproduktywna w tej fazie cyklu. USA muszą się zmierzyć z niskimi kosztami finansowania i korzystają na mocnym popycie na wysokiej jakości płynne aktywa oraz na statusie dolara jako waluty rezerwowej. W dłuższym terminie, jeżeli problem kosztów fiskalnych związanych ze starzejącym się społeczeństwem nie zostanie rozwiązany, relacja długu do PKB będzie rosnąć, co może postawić pod znakiem zapytania wiarygodność kredytową rządu federalnego” – napisano w raporcie.
„Przy gospodarce operującej na granicy pełnego zatrudnienia, jakikolwiek impuls fiskalny nie jest zasadny, gdyż niemal na pewno dorowadziłby do wystromienia ścieżki długu do PKB, która jest już trudna do obsłużenia” – dodano.
MFW zaleca Stanom rozpoczęcie stopniowej konsolidacji fiskalnej opartej m.in na:
– reformie podatkowej upraszczającej system poboru danin
– zbilansowanie wydatków, które powinny się skupić na rozwiązaniach zwiększających wydajność i partycypację na rynku pracy, czy też na poprawie infrastruktury
RYZYKA DLA WZROSTU, UWAGA NA PROTEKCJONIZM I PODZIAŁY POLITYCZNE
MFW widzi dwa główne, przeciwstawne, scenariusze ryzyka dla gospodarki amerykańskiej w krótkim terminie.
„Z jednej strony, średnioterminowa ścieżka konsolidacji fiskalnej, np. konsolidacja wydatków zawarta w projekcie budżetu (na 2018 r. – PAP), rozwiązałaby średnioterminowe nierównowagi fiskalne, prowadząc jednak do spadku wzrostu poniżej bazowej prognozy MFW” – napisano w raporcie.
„Z drugiej strony, ograniczenie wydatków może być mniej ambitne, a reforma podatkowa może obniżyć dochody na poziomie federalnym, stymulując gospodarkę i wzmocnić wzrost gospodarczy w krótkim terminie (…). Jednakże, taka polityka może nieść negatywne implikacje dla możliwości obsługi długu (…)” – dodano.
Fundusz ostrzega, że negatywnie na wzrost gospodarczy USA może wpłynąć protekcjonistyczne nastawienie do handlu oraz napięta sytuacja polityczna.
„W średnim terminie, istotnym zagrożeniem dla handlu, sentymentu oraz wzrostu pozostaje szerzej zakrojone odejście od transgranicznej integracji. Może to objawiać się poprzez bardziej podejrzliwe lub skierowane do wewnątrz nastawienie do handlu i inwestycji. Alternatywnie, zahamowanie imigracji może pogłębić ograniczenia na rynku pracy, przy starzejącym się społeczeństwie” – napisano w raporcie.
„Istnieje także ryzyko, że mocno podzielony system polityczny może być hamulcem dla agendy administracji (Białego Domu – PAP) i/lub prowadzić do wzrostu niepewności politycznej, ograniczając postępy we wprowadzaniu zmian potrzebnych do wzmocnienia wydajności, uczestnictwa w rynku pracy oraz inwestycji” – dodano.
W tabeli poniżej wybrane prognozy makroekonomiczne MFW dla USA – Fundusz nie uwzględnia w swoich wyliczeniach efektów ewentualnej reformy podatkowej ani proponowanych oszczędności budżetowych.
tus/ osz/
