Większość obserwatorów zakłada dziś, że Rezerwa Federalna dołączy do innych banków centralnych i zacznie zacieśniać politykę monetarną. Rynki oczekują, że Fed rozpocznie ściąganie płynności latem, niedługo potem jak zakończy się ostatnia runda łagodzenia ilościowego. Ale to jest po prostu złudzenie.
Jest wiele politycznych i ekonomicznych racji, które przemawiają za tym, że Fedowi będzie bardzo trudno ściągnąć płynność, którą wpompował do systemu od początku kryzysu finansowego. Ale największy problem Fedu polega na tym, że nie ma w swoim arsenale odpowiednich środków, aby przeprowadzić tę operację.
Żeby ściągnąć płynność z rynku Fed musi sprzedać większość, jeśli nie wszystkie, aktywa jakie posiada w swoim bilansie. Pojawiają się pytania: jakie rodzaje aktywów Fed sprzeda, jak szybko będzie to robił, kto je kupi i za jaką cenę.
Cały artykuł na stronie Real Clear Markets.
