Na rynku transgranicznych fuzji i przejęć podał w ubiegłym roku nowy pokryzysowy rekord – podaje w cokwartalnym firma doradcza Baker & McKenzie. Doszło do 5441 transakcji o wartości 1658,4 mld dolarów. Liczba transakcji była wprawdzie mniejsza w porównaniu z 2014 rokiem o 6 proc., ale ich wartość wzrosła aż o 17 proc.
Infografika: Darek Gąszczyk
Baker & McKenzie dzieli transakcje transgraniczne na ponadregionalne – jak na przykład zakup przez amerykańskiego inwestora spółki w UE lub wewnątrzregionalne – np. zakup spółki brytyjskiej przez firmę z Belgii. W 2015 roku transakcji ponadregionalnych było 3225 (o 11 proc. mniej niż w poprzednim), ale ich wartość wzrosła o 7 proc., do 1063,4 mld dolarów. Liczba wewnątrzregionalnych transakcji wzrosła o 1 proc., do 2216, a ich wartość aż o 40 proc. – do 595 mld dolarów.
Co kupują globalni inwestorzy? Technologie i przedsiębiorstwa związane ze zdrowiem. Do największej liczby transakcji doszło w sektorze technologii, mediów i telekomów (TMT). Było ich 1007, a ich wartość wyniosła 212,7 mld dolarów. Największą wartość transakcji zanotowano jednak w sektorze ochrony zdrowia – 379,6 mld dolarów. Stało się tak jednak za sprawą jednego wielkiego dealu – amerykański Pfizer, producent viagry, kupił irlandzkiego wytwórcę botoksu Allergana za 183,7 mld dolarów. Była to również największa transakcja w branży ochrony zdrowia wszechczasów. Połączony koncern ma teraz zdywersyfikowaną ofertę – i dla panów, i dla pań.
Jakie będą główne trendy w przyszłości? Jednym z trzech głównych będzie konwergencja firm technologicznych z tradycyjnymi sektorami, jak usługi finansowe czy ochrona zdrowia. Widać to już po ubiegłorocznych akwizycjach. Zakupów, głównie firm technologicznych z sektorów „hybrydowych” jak FinTech czy HealthTech, dokonywali przede wszystkim inwestorzy z Ameryki Północnej i Wielkiej Brytanii. Po raz pierwszy na trzecim miejscu znaleźli się nabywcy z Chin, którzy na spółki z tej branży wydali blisko 20 mld dolarów.
Amerykanie nas wykupują – mogliby krzyczeć Europejczycy. W ciągu 2015 roku amerykańscy inwestorzy powodowani niższą wyceną europejskich aktywów kupili w Unii Europejskiej 715 spółek wartych 373,2 mld dolarów. Oprócz rekordowej transakcji Pfizer-Allergan w ostatnim kwartale 2015 roku, Amerykanie robili zakupy głównie w sektorze przemysłowym (32,8 mld dolarów) i usług finansowych (26,3 mld dolarów). Spory udział w zakupach w Europie miały amerykańskie fundusze private equity, które dokonały 150 transakcji o wartości 47,3 mld dolarów.
Spośród regionów, które cieszyły się największym wzrostem zainteresowania inwestorów cieszyły się aktywa z Afryki (wzrost o 84 proc. do 9,1 mld dolarów) oraz Środkowego Wschodu (niemal trzykrotny wzrost do 76,4 mld dolarów). Więcej niż w poprzednim roku spółek kupowano też w Ameryce Północnej, a popyt na aktywa europejskie i z Ameryki Łacińskiej spadł.
Na pożegnanie globalnej hossy rekordową wielkość transregionalnych fuzji i przejęć przyniósł ostatni kwartał 2015 roku, kiedy to ich wartość wzrosła do 390,1 mld dolarów i była o 31 proc. większa w porównaniu do ostatniego kwartału 2014 r. Ich liczba jednak spadła do 719, czyli o 25 proc.
Jeśli do ponadregionalnych dodać transakcje wewnątrz regionów, które osiągnęły wartość 207,3 mld dolarów, co jest wynikiem o ponad dwa razy większym niż rok wcześniej, da to w sumie 597,4 mld dolarów, czyli znacznie ponad jedną trzecią wszystkich transakcji dokonanych w ciągu roku.
Ogółem jednak w ostatnim kwartale 2015 roku liczba transakcji spadła o 20 proc., do 1224 z 1537 rok wcześniej. „Ten spadek liczby transakcji nastąpił równocześnie w różnych regionach i sektorach, co sugeruje, że pomimo odwagi kupujących na szczycie hossy, inne firmy zachowują większą ostrożność” – napisano w raporcie.
Największą regionalną transakcją było przejęcie przez belgijski browar Anheuser-Busch InBev’s brytyjskiego producenta napojów SABMiller za 120,3 mld dolarów. Pociągnie ona za sobą kolejne, bo europejscy regulatorzy antymonopolowi żądają sprzedaży przez SABMiller m.in. marek wody Peroni i piwa Grolsch.
Oprócz przejmowania przez wielkich graczy z tradycyjnych sektorów nowych spółek technologicznych, zwłaszcza w usługach finansowych i ochronie zdrowia, raport wymienia jeszcze dwa oczekiwane trendy. Prawdopodobnie dojdzie do erupcji firm technologicznych w Indiach. Nowym i kluczowym obszarem innowacji mogą stać się usługi finansowe peer-to-peer, czyli finansowanie społecznościowe.
Inwestowanie w uznane międzynarodowe indeksy giełdowe uchodzi za najlepszą metodę budowania majątku na giełdzie przez zwykłych zjadaczy chleba. Dla szczególnie ambitnych istnieje jednak metoda dająca szansę na uzyskanie nawet nieco lepszych wyników, a przy tym uniknięcia ryzyka związanego z wybieraniem pojedynczych spółek. Tą metodą jest tak zwane inwestowanie czynnikowe (ang. factor investing).
Warto przyjrzeć się kondycji warszawskiej giełdy, analizując efektywność jednej z jej podstawowych funkcji, czyli umożliwiania sprzedaży akcji przedsiębiorstw w ramach ofert publicznych (pierwotnych i wtórnych).
Rosyjska agresja radykalnie zmieniła strukturę eksportu Ukrainy. Kluczowy dotąd sektor metalurgiczny stopniowo traci na znaczeniu, niemal dwie trzecie wpływów ze sprzedaży towarów za granicę przynosi ukraińskie rolnictwo. Silnie zmieniły się też kierunki eksportu.
Na październikowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniżyła stopy procentowe NBP o 0,25 pkt. proc. w tym referencyjną do 4,50 proc. Co dalej? „Członkowie Rady widzą przestrzeń do obniżek, ale kiedy to nastąpi jeszcze nie wiedzą” - poinformował prof. Adam Glapiński.
Nie istnieje jedna ponadczasowa i prawdziwa historia o inflacji; ceny potrafią rosnąć z różnych powodów, a podnoszenie stóp procentowych to nie jedyne remedium – o czym starają się przekonywać Mark McGann Blyth i Nicolo Fraccaroli w „Inflation: A Guide for Users and Losers”.
Waluty cyfrowe powiązane z pieniądzem fiducjarnym, czyli stablecoins, mierzą się z nieuniknionym w ich sytuacji napięciem pomiędzy wiarygodnością a konkurencyjnością – czyli „paradoksem stablecoina". By go lepiej zrozumieć, w artykule analizujemy konkurencyjne strategie USA i Chin.
Przez ostatnie lata rynki wschodzące zmagały się z silnym kursem dolara i zdominowanym przez Wall Street rynkiem kapitałowym. Dziś, w obliczu zmian strukturalnych w światowej gospodarce, a także nastawienia Fed oraz ich własnego rozwoju, kraje rozwijające się stają się nie tylko motorem globalnego wzrostu, ale i magnesem dla kapitału, sygnalizując koniec ery „amerykańskiej wyjątkowości”.
Regulacje tworzone w dobrej wierze czasem stają się jednak dla firm biurokratycznym ciężarem. Unijna dyrektywa CSRD jest tego przykładem – zmusza duże przedsiębiorstwa do raportowania danych ESG, czyli informacji o wpływie na środowisko, społeczeństwo i ład korporacyjny. Ratunkiem dla spółek coraz częściej okazuje się sztuczna inteligencja.
O obronie gotówki jako ważnego środka płatniczego w obrocie gospodarczym i roli państwa w tej wojnie mówił w rozmowie z „Obserwatorem Finansowym“ Rafał Górski, prezes Instytutu Spraw Obywatelskich.
Sztuczna inteligencja może nie tylko przejąć wiele zadań wykonywanych przez ludzi, ale też radykalnie zmienić fundamenty globalnego ładu. W optymistycznym scenariuszu oznaczać to może „w pełni zautomatyzowany luksusowy komunizm”. Jednak jeszcze bardziej prawdopodobne są mroczne wizje: podział ludzkości na kasty, neokolonializm technologiczny, ekstremalne nierówności czy cyfrowe dyktatury zarządzane przez ogólną sztuczną inteligencję. Utopia może łatwo przerodzić się w dystopię – przestrzega prof. Jakub Growiec, doradca ekonomiczny w Departamencie Analiz i Badań Ekonomicznych NBP i wykładowca SGH.
Unia Europejska jako pierwsza na świecie wdrożyła kompleksowe przepisy regulujące sztuczną inteligencję. Czy AI Act wystarczy, by zapewnić bezpieczeństwo obywatelom, a jednocześnie nie zahamować innowacji? – Na pewno to dobry krok, ale wciąż brakuje nam technologicznego przywództwa – mówi dr Michał Nowakowski, radca prawny i ekspert ds. etyki AI.
Marketing miejsc długo uchodził za luksusowy dodatek – „ładne hasła i logotypy”. Dziś to narzędzie zniuansowanej rywalizacji o mieszkańców, inwestorów i turystów – mówi dr Jarosław Górski, adiunkt na Wydziale Nauk Ekonomicznych UW.
Kiedyś skomplikowane operacje w sieci dla anarcho-kapitalistów, wkrótce forma aktywów inwestycyjnych dla amerykańskich emerytów dostarczana przez miliarderów z Wall Street – bitcoin przez prawie 17 lat przeszedł długą drogę.
Potrzebny jest nowy sposób myślenia o ekonomii politycznej, który odrzuca dychotomię „rynek kontra rząd”, zastępując ją wizją dotyczącą tego, w jaki sposób przedsiębiorczy liderzy mogą wykorzystać siłę rynków do osiągania celów politycznych i społecznych – przekonuje Chris Hughes w książce „Marketcrafters”.
Polska chce zablokować umowę o wolnym handlu z krajami Ameryki Południowej. Powodem są głównie obawy rolników o konkurencyjność ich produktów. W jaki sposób realizacja umowy z Mercosur może wpłynąć na unijne rolnictwo i jakie mogą być też jej inne skutki?
Czy Polska rzeczywiście dokonała gospodarczego cudu? Ostatnie trzy i pół dekady pokazują, że odpowiedź może być tylko jedna – tak. Nowy numer kwartalnika „Obserwator Finansowy” to opowieść o sukcesie, który nie wydarzył się w naszej gospodarce sam, ale był efektem odwagi, determinacji i pracy całego społeczeństwa. A także o wyzwaniach, które dopiero przed nami.
Rosnące napięcia geopolityczne, demontaż globalnych łańcuchów dostaw, protekcjonizm, wojny handlowe i ekspansja sztucznej inteligencji coraz mocniej kształtują nowy, wielobiegunowy ład gospodarczy. Najnowszy numer kwartalnika Narodowego Banku Polskiego stawia pytania o przyszłość światowej gospodarki.
