Rosnąca liczba bankierów Europejskiego Banku Centralnego opowiada się za szybkim zaprzestaniem reinwestowania środków w ramach przedpandemicznego programu skupu obligacji APP, aby ograniczyć sumę bilansową banku w ramach walki z inflacją – podała agencja Reuters, powołując się na źródła.
EBC nadal posiada 3,2 bln EUR obligacji, głównie rządowych, skupionych w ramach przedpandemicznego programu skupu aktywów APP. Co miesiąc EBC pozwala na wykup 15 mld euro tych obligacji, a pozostałą kwotę z zapadających aktywów nadal reinwestuje.
Wcześniej szef belgijskiego banku centralnego Pierre Wunsch powiedział Reutersowi, że opowiada się za pełnym wstrzymaniem reinwestycji APP w 2023 r.
Pięć innych źródeł powiedziało agencji Reutera, że niezależnie od ostatnich zawirowań w sektorze bankowym, wszystkie reinwestycje APP powinny zakończyć się w drugiej połowie roku, ponieważ redukcja bilansu przebiega zbyt wolno, biorąc pod uwagę priorytet, jakim jest ograniczenie inflacji.
Żadne ze źródeł nie poparło na razie aktywnej sprzedaży obligacji rządowych lub sektora prywatnego.
Rzecznik EBC odmówił komentarza.
Źródła powiedziały, że EBC nie powinien „na twardo” zakończyć reinwestycji, ale może pozostać elastyczny, aby reagować na epizody turbulencji na rynkach, takie jak niestabilność sektora bankowego w zeszłym miesiącu. Ale kiedy rynki są spokojne, jak teraz, EBC powinien – według rozmówców Reutersa – zezwolić na swobodny wykup całego zapadającego długu.
Jak dodają źródła, strefa euro dobrze radziła sobie z niestabilnością, a EBC wciąż ma do dyspozycji swój awaryjny instrument TPI, nieprzetestowany jeszcze program skupu obligacji, aby radzić sobie z niestabilnością.
Wstrzymanie reinwestycji mogłoby spowodować wzrost kosztów finansowania, ale przy aktualnie wyraźnie dodatnich nominalnych rentownościach popyt na obligacje również wzrasta, a źródła wskazały, że nie widzą braku apetytu ze strony inwestorów.
Martins Kazaks, szef łotewskiego banku centralnego, zajął bardziej wyważone stanowisko, twierdząc, że reinwestycje powinny zostać wstrzymane, gdy pozwolą na to warunki rynkowe, ale niekoniecznie z ustalonym z góry harmonogramem.
„Powinniśmy przyspieszyć zacieśnianie ilościowe, gdy będziemy pewni, że rynki finansowe sobie z tym poradzą. Myślę, że kurczenie bilansu jest ważną rzeczą i jeśli warunki finansowe na to pozwalają, powinniśmy to zrobić” – powiedział Kazaks.
EBC zobowiązał się do braku reinwestowania środków z zapadających papierów na poziomie 15 mld miesięcznie do końca drugiego kwartału i podał, że decyzja ta będzie podlegała weryfikacji, prawdopodobnie na czerwcowym posiedzeniu.
Do wykupu w drugiej połowie roku przypadają posiadane przez EBC papiery o wartości 148 mld euro. Pełne zatrzymanie reinwestycji oznaczałoby uwolnienie dodatkowych 58 mld euro środków z bilansu EBC, ponad obecnie planowanych wykupów po 15 mld euro miesięcznie.
Źródła podały, że po zakończeniu reinwestycji w ramach APP dyskusja dotyczyłaby reinwestycji w ramach pandemicznego programu skupu PEPP o wartości 1,68 bln euro, które mają trwać do końca 2024 roku.
Ich zakończenie byłoby bardziej skomplikowane, ponieważ EBC może przekierowywać reinwestycje w ramach PEPP na niektóre kraje w przypadku stresu rynkowego, więc portfel jest bardziej aktywnie wykorzystywany.
tus/ han/ osz/
