Obligacje za 7,6 mld zł wyemitowały na Catalyst firmy i samorządy w 2014 r.

Siedziba GPW (zdj. GPW)

112 emitentów wprowadziło do obrotu 177 serii obligacji o łącznej wartości 7,6 mld zł (dane dotyczą jedynie obligacji nieskarbowych, a więc bez obligacji Skarbu Państwa, EBI, BGK, euroobligacji i listów zastawnych). Wartość transakcji na Catalyst wzrosła w porównaniu z 2013 r. o 28,3 proc. W 2014 r. emisje jednostek samorządu terytorialnego wyniosły 0,49 mld zł, a od początku funkcjonowania rynku pozyskały 3,5 mld zł.

2014 r. nie był jednak najlepszym rokiem w krótkiej, 5 letniej historii Catalyst pod względem wartości emisji. W 2012 r. na Catalyst uplasowano obligacje nieskarbowe na 10,7 mld zł, w 2013 r. 9,8 mld.

Łącznie na rynku Catalyst notowane są obecnie obligacje nieskarbowe (korporacyjne, komunalne, spółdzielcze oraz listy zastawne) o łącznej wartości ponad 67 mld zł. Dla porównania, na koniec 2014 r. było to 64,1 mld zł, rok wcześniej 58,9 mld zł, a na koniec 2010 r. – zaledwie 17 mld zł.

Wartość nieskarbowych obligacji notowanych na Catalyst na koniec 2014 r. wzrosła o 8,7 proc. w stosunku do roku poprzedniego i wyniosła ok. 64 mld zł.

Patrząc na rynek jako całość zdecydowana większość obligacji notowanych na Catalyst to obligacje korporacyjne – na koniec 2014 r. stanowiły one 87,6 proc. ogółu, listy zastawne 6,3 proc., obligacje komunalne 5 proc. a obligacje spółdzielcze 1 proc.

Kapitału na Catalyst najczęściej poszukują firmy finansowe (w szczególności windykacyjne) – 50 emitentów (18,7 proc. ogółu), deweloperzy – 45 emitentów (16,9 proc. udziału), banki – 32 emitentów (12 proc.) oraz jednostki samorządu terytorialnego – 26 emitentów (9,7 proc.).

Z końcem 2014 r. na Catalyst zamknęła się możliwość plasowania emisji niższych niż 1 mln zł, z której korzystały mniejsze i mniej znane firmy.

Najważniejsze tendencje na rynku w 2014 r.

• Polski rynek obligacji, w przeciwieństwie do większości innych krajów europejskich, charakteryzuje się przewagą papierów o zmiennej stopie oprocentowania. Malejąca inflacja i w ślad za nią spadające stopy procentowe obniżyły rentowność obligacji notowanych na Catalyst. W 2014 roku emitenci byli skłonni ponieść koszty pozyskania kapitału w ramach emisji obligacji na poziomie 7-9 proc. W 2013 r. oprócz obligacji o oprocentowaniu rzędu 7-9 proc., na rynku znaczna część instrumentów charakteryzowała się rentownością 10-11 proc.
• Spadek stóp procentowych zmniejszył atrakcyjność lokat bankowych. Obligacje, w szczególności obligacje korporacyjne, stanowiły alternatywę dla części inwestorów.
• Od drugiego kwartału 2014 r. zwiększa się liczba emisji o stałym oprocentowaniu. Emitenci w ten sposób chcą „zamrozić” na przyszłość niższe koszty finansowania.
• Rynek obligacji w Warszawie potwierdził swoją dominację w regionie Europy Centralnej. W skali całej Europy Catalyst pozostaje nieznaczącym graczem.
• Zasadniczo nie zmieniły się cele na które przedsiębiorstwa finansują z emisji obligacji przedsiębiorstwa – w ok. 22 proc. były to inwestycje, ok. 22 proc. bieżąca działalność, spłata zobowiązań 4,3 proc. podniesienie funduszy własnych 3,9 proc., inne 9,4 proc., cel nieokreślony 35 proc.

>>Cały raport: Grant Thorton

Siedziba GPW (zdj. GPW)

Zamknij pokaz zdjęć