Proces dezinflacji wyraźnie postępuje – poinformowała prezeska EBC Christine Lagarde na konferencji po posiedzeniu EBC. Dodała też, że Europejski Bank Centralny nadal oczekuje miękkiego lądowania dla gospodarki strefy euro.
„Zdecydowaliśmy się obniżyć stopy procentowe, ponieważ uważamy, że proces dezinflacji wyraźnie postępuje. Wszystkie dane, które napłynęły przez ostatnie pięć tygodni od naszego ostatniego posiedzenia, wskazywały właśnie na taki kierunek. Pokazywały to dane dotyczące inflacji, PMI” – powiedziała Lagarde podczas konferencji banku centralnego w Brdo, w Słowenii.
„Te dane dały nam pewność, że proces dezinflacji trwa w najlepsze, pozwalając nam na obniżkę stóp proc. o 25 pb. Pozostajemy zależni od danych, ta decyzja to obrazuje, ponieważ wszystkie dane wskazywały na taką decyzję” – dodała.
Lagarde wskazywała, że walka z inflacja jeszcze nie została wygrana, że ten proces trwa.
W ocenie prezeski EBC, można nadal oczekiwać miękkiego lądowania dla gospodarki strefy euro.
„Na podstawie danych można stwierdzić, że strefa euro nie stoi przed recesją. Nadal oczekujemy miękkiego lądowania dla gospodarki” – powiedziała.
„EBC koncentruje się na wzroście PKB pod względem jego przełożenia na inflację. Musimy być wyczuleni na oba czynniki, ale to inflacja jest naszym głównym przedmiotem zainteresowania. (…) Stopy proc. w strefie euro nadal pozostają na restrykcyjnym poziomie. Nadal też nie osiągnęliśmy naszego 2-proc. celu inflacyjnego w średnim okresie” – dodała.
Przewodnicząca Rady Prezesów EBC powiedziała, że decyzja o obniżce stóp proc. została podjęta jednogłośnie.
„Podczas posiedzenia dyskutowana była tylko obniżka o 25 pb., zaproponowana przez naszego głównego ekonomistę Philipa Lane’a. (…) Mieliśmy dyskusje i debaty, ale decyzja o obniżce została podjęta jednogłośnie” – powiedziała Lagarde.
Wskazała też, że inflacja powinna spaść do celu w ciągu 2025 r.
„Oczekuje się, że inflacja wzrośnie w nadchodzących miesiącach, częściowo dlatego, że poprzednie gwałtowne spadki cen energii wypadną z rocznych wyliczeń. Następnie inflacja powinna spaść do celu w ciągu przyszłego roku. Proces dezinflacji powinien być wspierany przez łagodzenie presji kosztów pracy i wcześniejsze zacieśnianie polityki pieniężnej, stopniowo przekładające się na ceny konsumpcyjne. Większość miar długoterminowych oczekiwań inflacyjnych wynosi około 2 proc.” – powiedziała.
„Większość miar inflacji bazowej spadła lub pozostała niezmieniona. Krajowa inflacja jest nadal wysoka, ponieważ presja płacowa w strefie euro pozostaje silna” – dodała.
W ocenie Christine Lagarde bilans ryzyka dla wzrostu PKB w strefie euro jest przechylony w negatywną stronę.
„Ryzyko dla wzrostu gospodarczego pozostaje przechylone w negatywną stronę. Niższe zaufanie może uniemożliwić szybki wzrost konsumpcji i inwestycji. Może to zostać wzmocnione przez źródła ryzyka geopolitycznego, takie jak nieuzasadniona wojna Rosji z Ukrainą i tragiczny konflikt na Bliskim Wschodzie, który może również zakłócić dostawy energii i handel światowy” – powiedziała.
„Niższy popyt na eksport ze strefy euro, spowodowany na przykład słabszą gospodarką światową lub eskalacją napięć handlowych między głównymi gospodarkami, dodatkowo może obciążyć wzrost PKB w strefie euro. Wzrost PKB może być również niższy, jeśli opóźnione skutki zacieśniania polityki pieniężnej okażą się silniejsze niż oczekiwano. Wzrost PKB może być wyższy, jeśli gospodarka światowa wzrośnie silniej niż oczekiwano lub jeśli łatwiejsze warunki finansowania i spadająca inflacja doprowadzą do szybszego odbicia konsumpcji i inwestycji” – dodała.
Według przewodniczącej Rady Prezesów EBC, nadal w mocy są ryzyka dla wzrostu inflacji w strefie euro.
„Rynek pracy pozostaje odporny. Stopa bezrobocia utrzymała się na historycznie niskim poziomie 6,4 proc. w sierpniu. Jednak badania ankietowe wskazują na spowolnienie wzrostu zatrudnienia i dalsze umiarkowanie popytu na pracę. Oczekujemy, że gospodarka wzmocni się z czasem, ponieważ rosnące dochody realne pozwolą gospodarstwom domowym na większą konsumpcję. Stopniowo zanikające skutki restrykcyjnej polityki pieniężnej powinny wspierać konsumpcję i inwestycje. Eksport powinien przyczynić się do ożywienia gospodarczego w miarę wzrostu popytu globalnego” – powiedziała.
„Napływające dane sugerują, że aktywność gospodarcza w strefie euro była nieco słabsza niż oczekiwano. Podczas gdy produkcja przemysłowa była szczególnie niestabilna w miesiącach letnich, dane wskazują, że produkcja nadal się kurczy. W przypadku usług wskaźniki pokazują wzrost w sierpniu, prawdopodobnie wspierany przez silny sezon turystyczny, ale najnowsze dane wskazują na bardziej powolny wzrost. Przedsiębiorstwa zwiększają swoje inwestycje, ale powoli, podczas gdy inwestycje mieszkaniowe nadal spadają. Eksport osłabł, szczególnie w przypadku towarów” – dodała.
Prezeska EBC oceniła, że odbicie gospodarki strefy euro wzmocni się z biegiem czasu.
„Wynegocjowany wzrost płac pozostanie wysoki i zmienny przez resztę roku, biorąc pod uwagę znaczącą rolę jednorazowych płatności w niektórych krajach i stopniowy charakter dostosowań płac. Jednocześnie ogólny wzrost kosztów pracy ulega spowolnieniu. Wzrost wynagrodzenia na pracownika spadł do 4,3 proc. w drugim kwartale, co stanowi czwarty spadek z rzędu, a pracownicy EBC przewidują, że w przyszłym roku ponownie wyraźnie zwolni” – powiedziała Lagarde.
„Wobec słabej produktywności, jednostkowe koszty pracy wzrosły słabiej w drugim kwartale, o 4,6 proc., po 5,2 proc. w pierwszym kwartale. Nasi ekonomiści spodziewają się, że wzrost jednostkowych kosztów pracy będzie nadal spadał w horyzoncie projekcji ze względu na niższy wzrost płac i ożywienie produktywności. Wreszcie zyski spółek nadal częściowo równoważą inflacyjne skutki wyższych kosztów pracy” – dodała.
Podczas posiedzenia 16–17 października 2024 r. Rada Prezesów EBC obniżyła główne stopy proc. o 25 pb. Stopy procentowe depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym zostaną obniżone, odpowiednio, do 3,25 proc., 3,40 proc. i 3,65 proc.
Decyzja była zgodna z oczekiwaniami ankietowanych przez agencję Bloomberg. Podczas poprzedniego posiedzenia EBC obniżył stopy proc. o 25 pb. W tym cyklu łagodzenia polityki monetarnej stopa depozytowa została obniżona o 75 pb.
„Rada Prezesów postanowiła dziś obniżyć trzy podstawowe stopy procentowe EBC o 25 pb. W szczególności decyzja o obniżeniu stopy depozytu w banku centralnym, która służy Radzie Prezesów do sterowania nastawieniem polityki pieniężnej, wynika z aktualnej oceny perspektyw inflacji, dynamiki inflacji bazowej i siły transmisji polityki pieniężnej. Napływające informacje dotyczące inflacji wskazują, że proces dezinflacji wyraźnie postępuje. Na perspektywy inflacji mają też wpływ ostatnie wskaźniki aktywności gospodarczej, które okazały się słabsze od spodziewanych. Tymczasem warunki finansowania są wciąż restrykcyjne” – napisano w komunikacie.
Po ogłoszeniu decyzji kurs euro spada o 0,3 proc. wobec dolara do 1,0829. Rentowność 10-letnich bundów rośnie o 2 pb. do 2,2 proc.
Następne posiedzenie EBC odbędzie się 12–13 listopada 2024 r.
kek/ ana/
