Prognozowane spowolnienie tempa cięć stóp w 2025 r. wynika z podniesionych projekcji inflacji – poinformował prezes Fedu Jerome Powell podczas środowej konferencji po posiedzeniu Rezerwy. Powell dodał, że niepewność co do przyszłej polityki gospodarczej w USA wpływa na perspektywy dla inflacji.
„Wolniejsze tempo cięć w przyszłym roku odzwierciedla zarówno wyższe odczyty inflacji, jakie mieliśmy w tym roku, jak i oczekiwania, że inflacja będzie wyższa. Widzieliście w prognozach, że ryzyko i niepewność wokół inflacji postrzegamy jako wyższe. Niemniej jednak nadal uważamy, że jesteśmy na dobrej drodze do kontynuowania cięć” – powiedział przewodniczący FOMC.
„Inflacja w ujęciu rocznym jest w trendzie bocznym, ponieważ zbliżamy się do niskich odczytów z końca ubiegłego roku. Ceny wynajmu stale spadają, chociaż w wolniejszym tempie, ale spadły znacznie i czynią postęp wolniejszy niż oczekiwano. A ostatnio mieliśmy wysokie odczyty z usług pozarynkowych i zmienność w przypadku towarów” – dodał.
W ocenie Powella, niepewność co do przyszłej polityki gosp. w USA wpływa na perspektywy dla inflacji.
„Niektórzy członkowie FOMC zidentyfikowali niepewność co do polityki jako jeden z powodów, dla których zaprognozowali więcej niepewności wokół inflacji. Sednem niepewności jest to, że wedle zdrowego rozsądku, gdy ścieżka jest niepewna, idzie się trochę wolniej” – powiedział prezes Fed.
„Niektórzy członkowie FOMC podjęli bardzo wstępny krok i zaczęli uwzględniać wysoce warunkowe szacunki skutków ekonomicznych zmian politycznych i powiedzieli to na spotkaniu. Niektórzy powiedzieli, że tego nie zrobili. A jeszcze inni nie powiedzieli, czy to zrobili, czy nie. Więc mamy grono podejmujące wiele różnych podejść do tego tematu” – dodał.
Powell powiedział, że stanowisko Fedu w polityce monetarnej jest teraz znacznie mniej restrykcyjne niż było wcześniej.
„Przesuwamy się w naszej polityce monetarnej do bardziej neutralnego nastawienia, aby utrzymać siłę gospodarki i rynku pracy, jednocześnie umożliwiając dalszy postęp w spadku inflacji. Dzisiejszym działaniem obniżyliśmy naszą stopę procentową o cały punkt procentowy od jej szczytu, a nasze stanowisko w polityce monetarnej jest teraz znacznie mniej restrykcyjne” – powiedział przewodniczący FOMC.
„Możemy zatem zachować większą ostrożność, rozważając dalsze dostosowania naszej stopy procentowej. […] Rozważając zakres i terminy dodatkowych korekt docelowego zakresu stopy funduszy federalnych, Komitet oceni przychodzące dane, ewoluujące perspektywy i równowagę ryzyka. Nie znajdujemy się na żadnym ustalonym kursie” – dodał.
Prezes Fedu ocenił jednak, że polityka monetarna w USA pozostaje nadal restrykcyjna.
„Uważamy jednak, że polityka jest nadal znacząco restrykcyjna. Jeśli chodzi o dodatkowe cięcia, oczekujemy dalszego postępu w kwestii inflacji, a także dalszej siły na rynku pracy. I dopóki gospodarka i rynek pracy są solidne, możemy być ostrożni, rozważając dalsze ruchy” – wskazywał przewodniczący FOMC.
„Długoterminowe oczekiwania inflacyjne wydają się pozostawać dobrze zakotwiczone, o czym świadczą badania ankietowe wśród gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i prognostów, a także dane z rynków finansowych” – dodał.
Powell powiedział, że rynek pracy nie jest źródłem presji inflacyjnej.
„Rynek pracy ochłodził się po fazie przegrzania i pozostaje solidny. Inflacja zbliżyła się do naszego długoterminowego celu wynoszącego 2 proc. […] Szeroki zestaw wskaźników sugeruje, że warunki na rynku pracy są teraz mniej napięte niż w 2019 r. Rynek pracy nie jest źródłem znaczącej presji inflacyjnej” – powiedział prezes Fed.
„Gospodarka jest ogólnie silna i poczyniła znaczne postępy w kierunku naszych celów w ciągu ostatnich dwóch lat. […] Najnowsze wskaźniki sugerują, że aktywność gospodarcza nadal rośnie w solidnym tempie” – dodał.
Powell wskazywał, że ryzyka dla perspektyw gospodarczych w USA są w miarę zrównoważone.
„Powiedziałbym, że dzisiejsza decyzja była trudna, ale uznaliśmy, że to właściwa decyzja, aby wspierać osiągnięcie obu naszych celów, maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen. Postrzegamy ryzyka dla perspektyw jako zbilansowane w obie strony” – stwierdził prezes Fed.
„Ryzyko wydaje się zmniejszać, ale rynek pracy jest luźniejszy niż przed pandemią Covid-19 i wyraźnie nadal się ochładza. Jak dotąd w sposób stopniowy i uporządkowany. Nie sądzimy, że potrzebujemy dalszego ochładzania rynku pracy, aby obniżyć inflację do 2 proc.” – dodał.
Prezes Fedu ocenił, że nie ma powodu, by sądzić, że ryzyko recesji w USA jest podwyższone.
„Gospodarka USA radzi sobie bardzo, bardzo dobrze, znacznie lepiej niż nasza globalna grupa porównawcza. Nie ma powodu, aby sądzić, że recesja jest bardziej prawdopodobna niż zwykle” – podkreślił Powell.
„Perspektywy dla gospodarki USA są więc całkiem dobre. Musimy jednak trzymać się planu i kontynuować restrykcyjną politykę monetarną, aby móc obniżyć inflację do 2 proc. Będziemy również zwracać uwagę na sytuację na rynku pracy” – dodał.
Powell ocenił, że wzrost PKB w 2024 r. w USA był solidny.
Po posiedzeniu 17–18 grudnia 2024 r. Fed obniżył stopy proc. w USA o 25 pb. do przedziału 4,25–4,50 proc. Fed podał, że będzie analizował dane przed podjęciem kolejnych ruchów.
Kurs dolara umacnia się wobec koszyka walut po konferencji prezesa Fedu o 1,14 proc. do 108,17 pkt, a rentowność 10-letnich Treasuries rośnie o 9 pb. do 4,49 proc.
Podczas sesji na Wall Street DJI spada o 1,43 proc., S&P 500 zniżkuje o 1,61 proc., a Nasdaq traci 2,43 proc.
kek/ asa/
