RPP podtrzymuje w komunikacie, że odmrożenie cen energii w II poł. 2025 r. może przedłużyć okres utrzymywania się inflacji powyżej celu NBP – podano w informacji po posiedzeniu RPP, której brzmienie utrzymano bez zmian w kluczowych fragmentach względem stycznia. Rada ponownie widzi inflację w celu w średnim terminie – przy obecnym poziomie stóp.
„W ocenie Rady w najbliższych kwartałach inflacja utrzyma się wyraźnie powyżej celu inflacyjnego NBP, do czego przyczynią się efekty wcześniejszego wzrostu cen energii, a także wzrosty stawek akcyzy i cen usług administrowanych. Jednocześnie podwyższona pozostanie prawdopodobnie także inflacja bazowa. Odmrożenie cen energii w II połowie 2025 r. może przyczynić się do przedłużenia okresu pozostawania inflacji powyżej celu inflacyjnego” – napisano.
„W średnim okresie – przy obecnym poziomie stóp procentowych NBP oraz w warunkach oczekiwanego stopniowego obniżania się dynamiki płac – inflacja powinna powrócić do celu NBP. Czynnikiem niepewności pozostaje wpływ podwyższonej inflacji na oczekiwania inflacyjne i presję płacową, zwłaszcza wobec spodziewanego ożywienia gospodarczego i niskiego bezrobocia. Na kształtowanie się inflacji w średnim okresie będą miały także wpływ dalsze działania w zakresie polityki fiskalnej i regulacyjnej” – dodano.
W poprzednim komunikacie przed ożywieniem gospodarczym użyto sformułowania „oczekiwanego” (w angielskiej wersji komunikatu użyto takiego samego sformułowania jak miesiąc wcześniej – „anticipated”).
Rada oceniała, tak jak poprzednio, że obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie, a dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej.
„NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla trwałego powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie. NBP może stosować interwencje na rynku walutowym” – dodano.
Rada drugi miesiąc z rzędu nie wzmiankowała o antyinflacyjnym oddziaływaniu mocniejszego złotego.
Rada odnotowała, że zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS, w 2024 r. dynamika PKB wyniosła 2,9 proc., co wskazuje wg RPP, że w IV kw. 2024 r. roczny wzrost gospodarczy prawdopodobnie przyspieszył.
„Na rynku pracy utrzymuje się niskie bezrobocie i wysoka liczba pracujących, choć zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w grudniu 2024 r. było niższe niż rok wcześniej. Jednocześnie dynamika wynagrodzeń nadal kształtuje się na wysokim poziomie” – dodano.
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu 4–5 lutego 2025 r. utrzymała wszystkie stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie 15. miesiąc z rzędu, referencyjna wynosi nadal 5,75 proc. Decyzja była zgodna z konsensusem rynkowym.
W czwartek, 6 lutego 2025 r. o godz. 15.00 odbędzie się konferencja prasowa prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego.
tus/ ana/
