Tydzień w gospodarce
Kategoria: RaportyPrzegląd wydarzeń gospodarczych ubiegłego tygodnia (16–20.05.2022) – źródło: dignitynews.eu
Przed eksplozją długu gospodarstw domowych i innego rodzaju niepublicznego zadłużenia ostrzegają ekonomiści funduszu Comstock Partners. Ich zdaniem program jakościowego łagodzenia Fed nie stanowi tak poważnego zagrożenia gospodarki jak zmiana atmosfery na rynku: wielkie firmy w obawie przed utratą gotówki decydują się oszczędzać i znika ochota do podejmowania ryzyka. Występuje więc bardzo niebezpieczna tendencja utraty zaufania do rynku. Powraca też temat recesji w kształcie VV. Ostrzega przed nią starszy menedżer banku Morgan Stanley Stephen Roach. Jego zdaniem taka recesja wcale nie należy do rzadkości. A bardzo słaby rozwój gospodarczy może jej nie powstrzymać. Bardziej optymistyczny jest ekonomista John Mauldin, który zagrożenie nią uzależnia od wzrostu podatków.
Z najnowszego raportu McKinsey&Company na temat gospodarki afrykańskiej wynika, że w lepszej kondycji niż się spodziewali ekonomiści przetrwała kryzys globalny. Gospodarka całej Afryki rośnie szybciej niż Unii Europejskiej. Bo prognoza na 2010 r. to 4,5 proc. PKB, a na 2011 – 5,2. Wielką nadzieją są wciąż Chiny. Ale stamtąd przedostają się coraz częściej niezbyt dobre wiadomości. Dan Dennig, autor cytowanego w mediach ekonomicznych raportu „Exit the Dragon: How To Invest for the Coming China Collapse” na temat chińskiej gospodarki informuje, że pusta przestrzeń biurowa gotowa do wynajęcia tylko w Pekinie mogłaby pomieścić ponad 36 tys. kortów tenisowych. Chiny mają też problem z miastami, w których nikt nie mieszka. Powstały mega-inwestycje, z których nikt nie korzysta.
New South China Mall – which is empty… Opened in 2005 in the city of Dongguan, this 9.6 million square ft behemoth is the biggest shopping mall in the world, with room for 2,350 stores. It has seven ‚zones’ modelled on various cities and regions of the world. It also has a 25 metre high replica of the Arc de Triomphe, a 2.1 km internal canal complete with gondolas and a 553-meter long indoor-outdoor roller coaster! Trouble is, 99 percent of the stores in the so called „Great Mall of China” lie empty.
-But the other half just can’t resist watching the slow-motion decomposition that is the Euro and wonder if Europe’s banks are stuffed full of government debt that could make subprime debt look gold-plated. And to be fair, the IMF is also worried that a sovereign debt crisis in Europe is still a threat.
–In its updated forecast for everything, the agency said a European debt crisis, „Could lead to additional increases in funding costs and weaker bank balance sheets and hence to tighter lending conditions, declining business and consumer confidence and abrupt changes in relative exchange rates”.
Chiny wciąż pozostają trudnym do poznania krajem. Część ekonomistów uważa podobnie jak Denning, że chińskie władze skrupulatnie kontrolują informację o swoim kraju. Ich rzeczywista kondycja gospodarcza jest więc bardzo trudna do określenia. Wiele zależy od bardziej lub mniej celnych przewidywań.
Jeśliby oceniać kierując się zdolnością gospodarek do tworzenia nowych miejsc pracy, to wyłoni się zupełnie inny obraz, zauważa The Mess That Greenspan Made blog. Na czele plasują się Chile, Brazylia i Australia.
Trudno jest wciąż stwierdzić, czy zbliża się zagrożenie recesji z podwójnym dnem. Wiele zależy od tego, czy Kongres zechce opóźnić największą w historii Stanów Zjednoczonych podwyżkę podatków, uważa John Mauldin.
Let me be clear about something. The US economy should not dip back into recession next year. I certainly think the data tells us it will slow down as the stimulus starts to go away, but a slow Muddle Through Economy is not a recession. Double-dip recessions are rare. The last one we had was in 1980-82, and then it was Volker with his foot on the inflation brake that caused it.The reason I think that we could see a double-dip recession is the rather large tax increases (over 1% of GDP) that will come beginning in January 2011, coupled with large tax increases or spending cuts at the state and local levels (also 1% of GDP). We will get to see whether taxes matter.Now, if Congress decides to delay those tax increases or stretch them out over a few years, or reduce them, that assessment could change. Right now, there seems to be little talk about doing that. Stay tuned.
Dużo mniej optymizmu mają dwaj przewodniczący Komisji Białego Domu ds. redukcji deficytu i zadłużenia: były Szef Kancelarii prezydenta Clintona Erskine Bowles i republikański senator Alan Simpson. Obaj ostrzegli, że utrzymywanie wysokich wydatków budżetowych może jak rak zabić od środka Amerykę. Ten problem trapi również kraje Unijne – w oczywisty sposób PIIGS, ale również niemniej Francję czy Włochy. Wszystkie kraje Europy Zachodniej, jak niejednokrotnie alarmowali ekonomiści, muszą zreformować systemy opieki zdrowotnej i świadczeń socjalnych.
Jednak poważniejszy, według raportu ekonomistów z jednego z największych funduszy Comstock Partners, opublikowanego na ich blogu, jest dług osób prywatnych. Sześciokrotnie przekracza dług rządowy. Tylko dług gospodarstw domowych sięga 96 proc. PKB. Prywatny dług niefinansowy wynosi 183 proc. PKB, a zadłużenie rynku kredytowego wynosi 375 proc. PKB.
We have been predicting for over 3 years that the government debt (including public, gross, and state and local governments) will increase substantially, while the private debt (all forms) will roll over and decline substantially. In round numbers total credit market debt is $55 trillion and government debt is $15 trillion, leaving private debt at approximately $40 trillion. We have drawn debt cones (see 2nd chart-debt cones) to illustrate the concept. We believe the government debt will rise towards the $30 trillion level while the private debt will drop towards the $20 trillion level. This coincides with the Cycle of Deflation (next chart) which we authored years ago.
This debt scenario is bad enough, but when you take into consideration the unfunded liabilities that we are saddled with in the future– with social security, medicare and medicaid, you can add another $80 trillion onto the $50+ trillion of total credit market debt today. By the time the baby boomers retire, the 40 million residents presently over the age 65 will rise to 72 million. We are talking about a large number of relatively unhealthy people who will live well into their 80s. These are facts that are being disseminated to the masses now and if that doesn’t scare the younger population that will have to pick up this burden I don’t know what will.
Ponadto coraz bardziej nasila się wśród sektora prywatnego trend braku zaufania do rynku. Indeks Zaufania Konsumenta spadł w czerwcu do 52,9 z 62,7 w maju.
The latest economic releases verify our opinion that the private sector is losing confidence. Corporations are afraid to take on more employees—we gained only 33,000 jobs in the private sector in May and just last week reported a disappointing gain of 83,000 jobs in the private sector. It would take average monthly increases of over 130,000 jobs just to keep up with the average gain in the labor force. Last week the Conference Board reported that the Consumer Confidence index for June declined to 52.9 from 62.7 in May.
Stephen Roach, który jest odpowiedzialny za operacje finansowe Morgan Stanley na rynku azjatyckim, a wcześniej był przez 16 lat głównym ekonomistą tego banku, ostrzega, że recesja z podwójnym dnem nie jest wcale zjawiskiem, które występuje bardzo rzadko. I ocenia jej prawdopobieństwo: 40 proc. szans, że wystąpi w przyszłym roku.
WSJ: You’ve been warning of a disappointing U.S. recovery, so I’d like to ask you right off the bat: Just how likely do you see the prospects of a double-dip kind of event?
Roach: I give it a higher probability than most — maybe 40% at some point over the next year. We have a weak recovery, weak labor market, weak consumer purchasing power, and a consumer — 70% of the economy — that is still massively overextended in terms of debt; unprepared in terms of savings; and unable to rely to rely on property and credit bubbles to support consumption. So, if you have a disappointing consumer and any kind of an unexpected shock, you can go down again.
Ponadto wciąż spadają indeksy Baltic Dry Index – od maja o 50 proc., oraz ECRI, który jest najniższy od 44 tygodni – informuje Economic Populist blog.
10-07-12_jobs
