Mechanizm transmisji polityki pieniężnej w Polsce: wybrane wnioski z najnowszych badań
Kategoria: Trendy gospodarcze
(©GettyImages)
Taki komentarz pojawił się na blogu ekonomisty dzień po opublikowaniu przez Główny Urząd Statystyczny wyników ostatniego tzw. szybkiego odczytu inflacji w styczniu 2024 r. Wynikało z niego, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w tym okresie wzrosły rdr o 3,9 proc. w porównaniu z analogicznym miesiącem 2023 r. Jeszcze w grudniu 2023 r. inflacja wynosiła 6,2 proc., „a więc w stosunku do grudnia 2023 r. (inflacja w styczniu – przyp. red.) spadła aż o 2,3 punktu procentowego” – zauważył autor opublikowanego w serwisie Salon24.pl wpisu. Spadek inflacji okazał się większy niż oczekiwali ekonomiści. Dla przykładu, ankietowani przez PAP Biznes analitycy spodziewali się w styczniu odczytów inflacji na poziomach: 4,1 proc. rdr i 0,5 proc. mdm.
„Wprawdzie inflacja w ujęciu miesiąc do miesiąca wzrosła o 0,4 proc. (styczeń do grudnia) i w dalszym ciągu na wysokim poziomie utrzymuje się inflacja bazowa (wyniosła ok. 6,2 proc.), ale proces szybkiego spadku inflacji konsumenckiej (CPI) jest kontynuowany. Wszystko wskazuje na to, że już w lutym, inflacja może spaść poniżej celu inflacyjnego wynoszącego w Polsce 2,5 proc. +/- 1 pkt proc., co oznaczałaby, że prognozy NBP i jego prezesa prof. Adama Glapińskiego spełniły się co to joty” – komentuje na blogu ekonomista.
„Sumarycznie w ciągu jedenastu miesięcy inflacja CPI obniżyła się aż o 14,5 pkt proc. i jest już blisko celu inflacyjnego, to wynik imponujący, pokazujący skuteczność polityki monetarnej NBP, ale i fiskalnej poprzedniego rządu. Wprawdzie poziom inflacji ciągle jest wyższy niż wspomniany cel inflacyjny, ale dane z kolejnych 11 miesięcy wyraźnie wskazują na to, że w polskiej gospodarce kontynuowany jest proces, który ekonomiści nazywają dezinflacją, zresztą dokładnie tak jak przewidzieli to ekonomiści NBP i jego prezes prof. Adam Glapiński. Gdy taką prognozę dotyczącą kształtowania się inflacji w naszym kraju prezentował na początku marca 2023 r. prezes NBP, wielu ekonomistów powątpiewało, że tak się stanie, ale po raz kolejny potwierdziło się, że polski bank centralny ma najbardziej solidną grupę ekspercką w tym zakresie” – konkluduje dr Kuźmiuk i dodaje, że „działania podejmowane przez Radę Polityki Pieniężnej, były niezwykle skuteczne, (…) udało się tego dokonać tylko przy niewielkim spowolnieniu wzrostu gospodarczego i utrzymaniu dobrej sytuacji na rynku pracy”.
Projekcje NBP
Projekcja inflacji i PKB opracowywana jest w Departamencie Analiz i Badań Ekonomicznych Narodowego Banku Polskiego i przedstawia prognozowany rozwój sytuacji w gospodarce przy założeniu stałych stóp procentowych NBP. Do przygotowania projekcji wykorzystywany jest model makroekonomiczny NECMOD.
Po zatwierdzeniu projekcji przez Zarząd NBP, zostaje ona przekazana Radzie Polityki Pieniężnej i stanowi jedną z przesłanek, na podstawie których Rada podejmuje decyzje o poziomie stóp procentowych NBP.
Projekcja sporządzana jest na rok bieżący i dwa pełne lata po nim następujące. Przygotowywana jest trzy razy w roku i publikowana w marcu, lipcu oraz listopadzie w IV rozdziale „Raportu o inflacji”.
Pełna treść wpisu dra Zbigniewa Kuźmiuka dostępna jest tutaj: https://www.salon24.pl/u/zbigniewkuzmiuk/1360929,czy-politycy-po-i-jej-eksperci-przeprosza-prezesa-glapinskiego