(©Envato)
W tym artykule wykorzystujemy kwartalne dane dotyczące japońskich firm, by wykazać, że w porównaniu do firm nabywających środki produkcji tylko na krajowym rynku importerzy znacząco i w sposób stały zwiększali zapasy materiałów pośrednich. To sugeruje, że po okresie pandemii możliwa jest zmiana strategii z produkcji „dokładnie na czas” na produkcję „na wszelki wypadek”.
Zapasy odgrywają ważną rolę w handlu międzynarodowym. Ze względu na opóźnienia w dostawie i nierówne warunki handlowe importerzy stają przed poważnymi problemami związanymi z zarządzaniem zapasami. Podaje się, że firmy importujące mają w przybliżeniu dwa razy większe zapasy od firm nabywających materiały tylko na rynku krajowym (np. Alessandria i in. 2010). Zakłócenia w łańcuchach dostaw w trakcie pandemii COVID-19 zwróciły uwagę badaczy i decydentów na rolę zapasów jako bufora zabezpieczającego przed powstaniem niedoborów środków produkcji. Wcześniejsze badanie pokazuje, że wśród francuskich przedsiębiorstw narażonych na skutki blokady chińskiej gospodarki te, które uprzednio utrzymywały większe zapasy, osiągały lepsze wyniki po zakończeniu tego wstrząsu (Lafrogne-Joussier i in. 2022). Ponadto Alessandria i in. (2023) badają zagregowany efekt przerwanych łańcuchów dostaw w okresie po pandemii i wykazują, że firmy optymalnie utrzymują zapasy, które zależą od źródła dostawy, czy to krajowego, czy z importu. Niewiele jednak wiadomo o globalnym pozyskiwaniu zaopatrzenia i korektach zapasów (na poziomie firm) w reakcji na wstrząsy wywołane przerwaniem łańcuchów dostaw.
Zobacz rownież:
https://www.obserwatorfinansowy.pl/bez-kategorii/rotator/struktura-globalnych-lancuchow-dostaw-juz-ulega-zmianie/
Na poniższym wykresie pokazano kwartalne zmiany w (skorygowanych sezonowo) indeksach produkcji przemysłowej i stanu zapasów w Japonii od I kw. roku 2015 do II kw. roku 2022. Zakłócenie produkcji przemysłowej nastąpiło w pierwszych dwóch kwartałach roku 2020 po wprowadzeniu przez rząd japoński – w kwietniu i maju – pierwszych środków nadzwyczajnych w głównych regionach gospodarczych kraju. Tymczasem zapasy znacznie wzrosły, a skala tych wzrostów znacznie przewyższała spadki produkcji. Wskaźnik stanu zapasów spadał szybko po II kw. 2020 r., ale wzrósł ponownie po rozpoczęciu 2021 roku. Warto zauważyć, że wskaźnik stanu zapasów utrzymuje się na wysokim poziomie, chociaż produkcja uległa ożywieniu do roku 2021. Na początku roku 2022 wskaźnik stanu zapasów nadal rósł, do czego prawdopodobnie przyczyniły się blokada gospodarki Szanghaju i wojna rosyjsko-ukraińska.
To zmotywowało nas, by w naszym najnowszym artykule (Zhang i Doan 2023) zgłębić kwartalną rządowa ankietę, która została przeprowadzona na wielką skalę wśród japońskich firm produkcyjnych w okresie od I kw. 2015 r. do II kw. 2021 r., i zbadać korekty zapasów dokonane na poziomie firm w reakcji na wstrząsy wywołane zakłóceniami łańcucha dostaw podczas pandemii, ze szczególnym uwzględnieniem firm, pozyskujących środki produkcji na świecie. Nasze dane zawierają kwartalne informacje na temat zapasów materiałów i dostaw każdej z tych badanych firm, wyrobów w toku produkcji i wyrobów gotowych. Japońskie firmy słyną z dobrze zorganizowanych systemów produkcyjnych typu „dokładnie na czas” i międzynarodowych sieci produkcyjnych. Zapewniają zatem idealne warunki do badania reakcji firm (tzn. korekty zapasów) na wstrząsy wywołane przerwami w łańcuchach dostaw.
Importerzy zwiększają stan zapasów po pandemii
Najpierw pokażemy, że przed pandemią – w porównaniu do firm nabywających środki produkcji tylko na rynku krajowym – firmy importujące mają zwykle wyższe wskaźniki stanu zapasów (zapasy w stosunku do sprzedaży) i zapasów materiałów i dostaw, produkcji w toku (dóbr pośrednich) oraz wyrobów gotowych, nawet uwzględniając wielkość firmy. Chociaż taka zależność, udokumentowana w pracy Alessandrii i in. (2010), dotyczyła firm w Chile, wykazujemy, że istnieje ona także w przypadku japońskich firm produkcyjnych.
Zobacz rownież:
https://www.obserwatorfinansowy.pl/bez-kategorii/rotator/europejskie-firmy-pod-gradem-ciosow/
Po pandemii – w porównaniu z firmami nieimportującymi – importerzy znacznie i w sposób stały zwiększali, odpowiednio, zapasy ogółem, zapasy materiałów i dostaw, wyrobów w toku i wyrobów gotowych.
Ponadto warto odnotować, że istnieje znaczne zróżnicowanie między trzema rodzajami zapasów w obrębie każdej branży. Przykładowo w branży motoryzacyjnej, gdzie przeważają produkcja i zarządzanie zapasami typu „dokładnie na czas”, zapasy produktów w toku (dóbr pośrednich) gwałtownie wzrosły w czasie pandemii, co sugerowało, że w tej branży części i komponenty mają duże znaczenie. Wyniki te sugerują możliwość zmiany podczas pandemii z produkcji typu „dokładnie na czas” na produkcję „na wszelki wypadek”.
Zależność od importu i zakłócenia w łańcuchu dostaw
Pokazujemy, że importerzy w znacznym stopniu i w sposób stały zwiększali swoje zapasy. Dotyczy to w szczególności firm z uprzednio wyższym udziałem importu i (wielonarodowych) firm, które odnotowały wystąpienie zakłóceń w łańcuchu dostaw w Chinach. Wykres poniższy pokazuje zależność między uprzednim udziałem importu (zdefiniowanym jako średni udział importowanych środków produkcji w pozyskiwaniu zaopatrzenia ogółem od roku 2015 do 2019 r.) a wskaźnikiem stanu zapasów w próbach dla okresu przed pandemią COVID-19 i po niej. Istnieje silna, dodatnia korelacja pomiędzy uprzednim udziałem importu a wskaźnikiem stanu zapasów, w okresach zarówno przed pandemią, jak i po niej. Firmy na ogół zwiększały stany magazynowe po pandemii. Były to w szczególności firmy, które w dużym stopniu były uzależnione od importu środków produkcji.
Na kolejnym wykresie przedstawiono zależność pomiędzy zakłóceniami łańcucha dostaw a stanami magazynów (zapasów) ex-post. Na osi poziomej przedstawiono zmiany w eksporcie, w ujęciu rok do roku, zagranicznych podmiotów zależnych do Japonii w I kw. 2020, a na osi pionowej – zapasy spółek dominujących po II kw. 2020 r. Czerwone trójkąty i linie dopasowania pokazują, że im niższy jest wzrost eksportu do Japonii z filii produkcyjnych w Chinach w I kw. 2020 r., tym większe są zapasy utrzymywane przez spółki dominujące w II kw. 2020. Innymi słowy japońskie koncerny wielonarodowe, które odnotowały gwałtowny spadek w pozyskiwaniu środków produkcji z Chin, na ogół zwiększały swoje zapasy po wstrząsach wywołanych przerwaniem łańcucha dostaw. Natomiast niebieskie kropki i linia dopasowania ukazują przeciwny wzór: im wyższy jest wzrost eksportu filii produkcyjnych z innych krajów do Japonii w I kw. 2020 r., tym większe są zapasy utrzymywane przez ich spółki dominujące po II kw. 2020 r. Wyniki te sugerują, że zakłócenia w łańcuchach dostaw podczas wczesnej fazy pandemii COVID-19 miały duży i utrzymujący się wpływ na zarządzanie zapasami przez importerów.
Rozważamy dalej potencjalne czynniki wpływające na stan zapasów, w tym dystans branży do popytu finalnego (industry upstreamness) w sieci produkcyjnej (łańcuchu produkcyjnym), dotkliwość zakażeń koronawirusem SARS-CoV-2 na poziomie prefektur, ceny środków produkcji i ceny produkcji na poziomie branży, ograniczenia finansowe na poziomie firm oraz obawy – na poziomie firm – co do perspektyw gospodarczych i biznesowych.
Uwagi końcowe
Nasze badanie powinno być istotne dla polityki gospodarczej w zakresie siły i odporności łańcuchów dostaw. Analiza pokazuje dostosowania firm do wstrząsów wywołanych przerwaniem łańcucha dostaw i zależności między globalnym zaopatrzeniem a stanami magazynowymi. W porównaniu do firm nabywających środki produkcji wyłącznie na rynku krajowym, firmy importujące na ogół zawsze utrzymują większe zapasy, nawet uwzględniając wielkość firmy. Co ważniejsze, po pandemii importerzy zareagowali na potencjalne niedobory środków produkcji przez zwiększenie zapasów materiałów i liczby dostawców, materiałów pośrednich i wyrobów gotowych. Jest to bardziej widoczne w przypadku firm, które uprzednio miały większy udział importu i koncernów wielonarodowych, które odnotowały zakłócenia w łańcuchu dostaw w Chinach. Wyniki te sugerują, że po pandemii możliwe jest przejście z produkcji typu „dokładnie na czas” na produkcję typu „ na wszelki wypadek”. Proszę zauważyć, że ze względu na ograniczenia w dostępności danych, nie możemy zaobserwować, czy dana firma przyjęła model dostaw typu „dokładnie na czas” czy typu „na wszelki wypadek”. Firmy, które w znacznym stopniu są jednak uzależnione od importu środków produkcji oraz firmy, które odnotowują przerwy w łańcuchach dostaw, rzeczywiście zwiększają po pandemii – mimo dużych kosztów utrzymywania zapasów – zapasy materiałów pośrednich.
Zapasy mogą działać jak bufory zabezpieczające przed zakłóceniami łańcucha dostaw i niedoborami środków produkcji w okresie pandemii oraz wstrząsów wywołanych tymi zakłóceniami. Zwiększaniu zapasów towarzyszą jednak rosnące koszty, które są kluczowe dla firm z ograniczeniami finansowymi. A zatem potrzeba strategii gospodarczych, które łagodzą ograniczenia finansowe, szczególnie w przypadku firm, które są zależne od międzynarodowych łańcuchów dostaw i środków produkcji z importu. W erze po pandemii strategie powinny wspierać działania biznesu w zakresie budowania silnych i odpornych łańcuchów dostaw. Warto też zauważyć, że ponieważ okres naszej próby trwa do II kw. 2021r. przedwczesne jest wnioskowanie, że firmy produkcyjne całkowicie przeszły z produkcji „dokładnie na czas” do produkcji „na wszelki wypadek”. Konieczne jest obserwowanie dostosowań – na poziomie firm – w obszarze zapasów i makroekonomicznego cyklu zapasów.
Hongyong Zhang, Starszy pracownik naukowy, Research Institute of Economy, Trade and Industry (RIETI)
Thi Thanh Ha Doan, Ekonomistka, Economic Research Institute For Asean And East Asia (ERIA)
Artykuł ukazał się w wersji oryginalnej na platformie VoxEU, tam też dostępne są przypisy i bibliografia.